國有資本的資本化運營之路

　　積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，對于國有資本強(qiáng)化資本化運營功能、提高資本化運營水平、完善資本化運營的體制機(jī)制，會起到強(qiáng)有力的助推作用。

　　多方面資本結(jié)合成為資本運營實體

　　混合所有制經(jīng)濟(jì)，是不同所有制性質(zhì)的投資主體共同出資組建的企業(yè)，是包括國有資本、集體資本、非公有資本等多方面資本結(jié)合而形成的資本運營實體，是社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)展起來的一種新型微觀經(jīng)濟(jì)主體。

　　除了各種所有制經(jīng)濟(jì)獨自成長發(fā)展之外，混合所有制經(jīng)濟(jì)越來越成為各種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的基本途徑，成為體現(xiàn)我國基本經(jīng)濟(jì)制度的基本形式，也成為我國企業(yè)的一種基本組織形式。近年來，混合所有制形式的企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重在逐步增加，所起的作用日益增強(qiáng)。根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》提供的數(shù)據(jù)，到2010年混合所有制經(jīng)濟(jì)占工商登記企業(yè)注冊資本的40%以上，到2012年混合所有制經(jīng)濟(jì)占企業(yè)法人單位的比重達(dá)15%，占城鎮(zhèn)就業(yè)的比重達(dá)14%左右。而據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，截至2013年10月，混合所有制經(jīng)濟(jì)形式的上市公司占我國境內(nèi)上市公司的比重在80%以上，資產(chǎn)比重在90%以上。

　　因為是多方面資本結(jié)合而形成的實體，所以混合所有制經(jīng)濟(jì)更為強(qiáng)調(diào)各方投資者資本運營的屬性，而相對淡化其行政屬性;更為強(qiáng)調(diào)各方投資者平等的經(jīng)濟(jì)契約屬性，而相對淡化其依附于政府部門的行政管理屬性;更為強(qiáng)調(diào)經(jīng)營實體面向外部的利益共同體屬性和面向內(nèi)部的利益制衡及合作屬性，而相對淡化政府條塊分割和上下級行政監(jiān)督屬性。因此，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，是有助于國有資產(chǎn)管理和運營進(jìn)一步的“去行政化”。而“去行政化”恰恰就是國有資產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)資本化運營的前提。也就是說，在混合所有制經(jīng)濟(jì)的企業(yè)制度框架下，會有效地逐步強(qiáng)化國有資本資本化運營的屬性，而逐步地弱化其依附于政府行政管理的屬性，從而有助于國有資本更好地成為市場競爭和運營的主體。

　　強(qiáng)化功能和完善體制機(jī)制

　　國有資產(chǎn)管理體制的改革，重點是強(qiáng)化國有資本的監(jiān)管和運營。國有資本運營應(yīng)明確兩種功能，一個是目標(biāo)功能，一個是操作功能。

　　關(guān)于國有資本運營的目標(biāo)功能，《決定》明確指出：“國有資本投資運營要服務(wù)于國家戰(zhàn)略目標(biāo)，更多投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，重點提高公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持科技進(jìn)步、保障國家安全。”要有效地達(dá)成這樣的目標(biāo)功能，國有資本就必須有效地提升資本運營在操作層面的功能，這是一種目標(biāo)與路徑的關(guān)系。而積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，則又為國有資本運營提升操作功能提供了一條有效的路徑。

　　首先，混合所有制經(jīng)濟(jì)可以放大國有資本的操作功能。按照國有資本的目標(biāo)功能要求，其所分布的主要是我國的戰(zhàn)略性支柱性產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)、國民經(jīng)濟(jì)命脈產(chǎn)業(yè)、涉及人民生產(chǎn)生活保障的產(chǎn)業(yè)等。這些產(chǎn)業(yè)大多都是需要大量資金投入來加速擴(kuò)張成長的產(chǎn)業(yè)。但是，目前的狀況往往是依靠國有資本、國有企業(yè)的自我積累來支撐這種擴(kuò)張需求，或者依靠一定的財政支持或政策性融資來支撐。從實際情況來看，僅僅這些途徑遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實際需求。在財政進(jìn)一步向公共職能轉(zhuǎn)變，以及強(qiáng)調(diào)國有經(jīng)濟(jì)收益要有適當(dāng)比例上繳由于充實社會保障基金的政策要求下，國有經(jīng)濟(jì)所控制的產(chǎn)業(yè)要實現(xiàn)快速擴(kuò)張將面臨更為嚴(yán)峻的資金緊張局面。另外，經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展和積累，我國社會資金是非常充足的，民間的投資熱情和投資能力也是十分高漲的。他們熱切地尋求著有良好成長空間和盈利機(jī)會的投資領(lǐng)域。進(jìn)一步放開發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的政策，無疑為急需注入投資擴(kuò)張的國有資本所在的產(chǎn)業(yè)和急需良好投資空間和機(jī)會的民間資本提供了雙向利好的政策通道，急需發(fā)展壯大的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和大量過剩的民間資本將會通過混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而獲得雙贏的機(jī)會。由此，通過與民間資本的合作，國有資本具有了調(diào)動和組織社會資本的功能，放大了自己的操作空間和操作能量。

　　其次，混合所有制經(jīng)濟(jì)可以促使國有資本不斷提升資本化運營的操作水平�；旌纤�有制經(jīng)濟(jì)是一種資本合作實體和經(jīng)營實體，資本運營水平的高低和資本運營效果的好壞，直接決定著這種合作的成功與否以及其發(fā)展前景。國有資本的運營者，如何有效地優(yōu)化配置國有資本，如何選擇合適的資本合作者，如何有效地規(guī)避資本經(jīng)營風(fēng)險，如何與其他資本有效合作把混合所有制經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)，如何在有效實現(xiàn)國有資本目標(biāo)功能的同時也實現(xiàn)國有資本的積累和擴(kuò)張等等，這些問題都考驗著國有資本運營的水平�？傊�，如何在多元化、市場化的環(huán)境下，有效實現(xiàn)國有資本運營的目標(biāo)功能，是體現(xiàn)其操作功能水平的，也是其所面臨的一個根本性課題。混合所有制經(jīng)濟(jì)為有效解決這一課題，提供了現(xiàn)實的組織載體及操作路徑。

　　再次，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有助于完善國有資本資本化運營的體制機(jī)制�，F(xiàn)有的國有資產(chǎn)管理體制，依然具有濃重的行政色彩，“去行政化”仍然是完善國有資本資本化運營體制機(jī)制需要解決的問題。混合所有制經(jīng)濟(jì)是按照市場契約規(guī)則組建，而非按照政府行政管理架構(gòu)組建。這樣，國有資本的運營就可以由此進(jìn)入市場規(guī)則的體系，進(jìn)入市場配置資源的軌道，從而逐步淡化政府行政規(guī)則的干預(yù)，脫離政府部門化、行政化配置資源的軌道。在資本運營上，將更加突出國有資本的資本屬性和功能，而相對淡化其財政的屬性和功能。也就是說，國有資本將更為有效地體現(xiàn)其資本屬性，真正按照資本運營的功能、以資本運營的體制和機(jī)制去實現(xiàn)其國家目標(biāo)功能，而不是以財政功能、以依附于政府行政體制或財政體制甚至是“第二財政”的方式去實現(xiàn)其目標(biāo)功能。

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