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我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)淺析
我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)育還很不完善，一個(gè)突出表現(xiàn)就是，企業(yè)沒(méi)有可以使用的金融工具。在國(guó)外的巨額并購(gòu)中，企業(yè)可以根本不動(dòng)用現(xiàn)金，而用增發(fā)新股的方式。但在國(guó)內(nèi)卻不能這樣做，至少目前還不可能。
一、當(dāng)前我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題
資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過(guò)資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)自保定、武漢首開(kāi)先河以來(lái)，經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80年代和90年代兩次高潮，對(duì)加快我國(guó)企業(yè)改革步伐，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮了重要的作用。然而，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)還存在許多問(wèn)題，在對(duì)入世的影響展開(kāi)分析之前，對(duì)這些問(wèn)題首先要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。知己知彼，才能有效地應(yīng)對(duì)。
二、入世對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的影響
扭曲的理念、模糊的主體、人才的缺乏、中介組織的不規(guī)范和有限的范圍決定了我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)總體水平低，僅處于資本運(yùn)營(yíng)的初期階段。在這種狀況下加入WTO，將會(huì)對(duì)我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極和消極兩方面影響。積極影響不會(huì)自然產(chǎn)生，需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)、利用和爭(zhēng)取。
三、入世后我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)
1.資本運(yùn)營(yíng)向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展�？萍蓟途W(wǎng)絡(luò)化是新經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容。盡管人們對(duì)新經(jīng)濟(jì)還有種種爭(zhēng)議，尤其是作為新經(jīng)濟(jì)代表的美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新世紀(jì)之初進(jìn)入衰退期，有些人更對(duì)新經(jīng)濟(jì)持否定態(tài)度，但我們不得不承認(rèn)信息化、網(wǎng)絡(luò)化以及高科技正在改變著我們的生活。在人們還在對(duì)新經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)論不休時(shí)，作為對(duì)市場(chǎng)最具有發(fā)言權(quán)的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。在當(dāng)前正在進(jìn)行的新的并購(gòu)浪潮中，科技化、網(wǎng)絡(luò)化作為發(fā)展方向已經(jīng)得到展現(xiàn)。入世后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐將加快，世界并購(gòu)浪潮中的科技化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)將影響我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)將逐步向這個(gè)方向發(fā)展。
2.服務(wù)業(yè)成為并購(gòu)的重要戰(zhàn)場(chǎng)，資本運(yùn)營(yíng)中介組織的并購(gòu)、重組成為熱點(diǎn)。服務(wù)業(yè)是我國(guó)較薄弱的行業(yè)，同時(shí)也是受入世沖擊較大的行業(yè)。入世后，我國(guó)將根據(jù)WTO《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，開(kāi)放服務(wù)業(yè)。外資銀行、券商、保險(xiǎn)公司、投資銀行等服務(wù)性企業(yè)的大批進(jìn)入將加劇服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)業(yè)將成為并購(gòu)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。其中，資本運(yùn)營(yíng)中介組織的并購(gòu)重組成為并購(gòu)的熱點(diǎn)。中介組織通過(guò)并購(gòu)重組等使資本運(yùn)營(yíng)中介組織功能逐步完善。
3.產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融資本，成為我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的新特點(diǎn)。隨著規(guī)模擴(kuò)張，我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本面臨巨大的資本需求壓力，為加快資本流動(dòng)，提高資本運(yùn)營(yíng)效率，建立企業(yè)和銀行之間的聯(lián)盟非常必要。一些實(shí)力比較雄厚的企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)進(jìn)入銀行業(yè)。如新希望入主民生銀行，海爾通過(guò)入主長(zhǎng)江證券，與以法國(guó)巴黎銀行為背景的百富勤合資成立我國(guó)加入WTO以來(lái)第一家中外投資銀行，以及許多企業(yè)建立內(nèi)部銀行等。隨著我國(guó)對(duì)金融業(yè)的開(kāi)放，這種趨勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。
4.我國(guó)將掀起一股對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱。我國(guó)企業(yè)有較強(qiáng)的對(duì)外直接投資和海外上市愿望，只是受信息缺乏、國(guó)家政策的限制，這種愿望難以實(shí)現(xiàn)。入世后，國(guó)家在這方面的限制將逐步取消，如果再出臺(tái)相關(guān)鼓勵(lì)措施、建立相應(yīng)中介組織以及充分發(fā)揮我國(guó)駐外使館的商務(wù)功能，將大大加速對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)步伐。企業(yè)對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱將帶動(dòng)銀行的對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)，從而掀起對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)熱。
5.人力資本成為資本運(yùn)營(yíng)的新寵。人力資本是最重要、最稀缺的資本，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上是人力資本的競(jìng)爭(zhēng)。入世后，外資企業(yè)的進(jìn)入加大了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)人力資本的爭(zhēng)奪將趨于白熱化，人力資本運(yùn)營(yíng)提上議事日程。另一方面，外資企業(yè)在我國(guó)的資本運(yùn)營(yíng)，首先是人力資本運(yùn)營(yíng)，而非貨幣資本運(yùn)營(yíng)，這種做法為我國(guó)的企業(yè)起到了示范作用，從而推動(dòng)了我國(guó)企業(yè)人力資本運(yùn)營(yíng)。
四、我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)健康發(fā)展的對(duì)策
首先，以國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、特別是實(shí)力強(qiáng)的上市公司為核心，發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，通過(guò)兼并、收購(gòu)，把企業(yè)做大做強(qiáng)，形成具有相當(dāng)規(guī)模的、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。
其次，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，開(kāi)展既競(jìng)爭(zhēng)又合作的“柔性競(jìng)爭(zhēng)”，實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)。不僅強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而且在中外合資中，我們也應(yīng)轉(zhuǎn)變思路，積極與大型跨國(guó)公司“強(qiáng)強(qiáng)合資”，并做到同步技術(shù)更新。加入WTO，我們不僅要“與狼共舞”，而且要與“巨人同行”。這應(yīng)是我國(guó)入世后應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的新策略。
此外，通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)籌資，進(jìn)行資本擴(kuò)張，也是組建大企業(yè)集團(tuán)的有效途徑之一。企業(yè)利用名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢(shì)、銷售網(wǎng)絡(luò)等無(wú)形資產(chǎn)可以盤(pán)活有形資產(chǎn)，通過(guò)聯(lián)合、承包、租賃、參股、并購(gòu)等形式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。如海爾作為中國(guó)家電行業(yè)第一名牌，為了應(yīng)對(duì)資金、技術(shù)、人才等實(shí)力雄厚的外國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在自身的資金、技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)達(dá)到一定水平時(shí)，以“海爾”品牌為主線，組建名牌集團(tuán)，使企業(yè)由“一葉小舟”變成“聯(lián)合艦隊(duì)”。以青島海爾電冰箱股份有限公司為龍頭，70多家企業(yè)聯(lián)手組建的全國(guó)最大的家用電器工業(yè)區(qū)——海爾工業(yè)園，不僅生產(chǎn)電冰箱，還生產(chǎn)冰柜、微波爐、空調(diào)、洗衣機(jī)等，目前已擁有包括白色家電、黑色家電、米色家電在內(nèi)的69大門(mén)類10800多個(gè)規(guī)格品種的產(chǎn)品群，企業(yè)借助本身的無(wú)形資產(chǎn)求得了全方位的發(fā)展。海爾集團(tuán)最近在美國(guó)紐約曼哈頓黃金地段買(mǎi)下格林尼治大廈作為其在北美的總部，并命名為海爾大廈。海爾能有今天的輝煌，與其成功的資本運(yùn)營(yíng)是分不開(kāi)的。
3.努力培育各類市場(chǎng)中介組織。中介組織在資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中承擔(dān)著提供信息、咨詢、賬務(wù)處理、資產(chǎn)評(píng)估、融通資金等作用。如果沒(méi)有中介組織，或者中介組織不規(guī)范，資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)都是不可能順利進(jìn)行下去的。目前，我國(guó)市場(chǎng)中介組織不但數(shù)量較少，從業(yè)人員素質(zhì)也不高，很難適應(yīng)入世后加快企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的需要。因此，我們必須加快培育我國(guó)各類市場(chǎng)中介組織�，F(xiàn)在，不少外國(guó)中介組織已經(jīng)進(jìn)入我國(guó)，這就更加要求我們做好這方面的工作。
4.我國(guó)企業(yè)要具有全球眼光，抓住入世為我們帶來(lái)的機(jī)遇，充分利用“兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源”，積極開(kāi)展對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)。在此要特別注意的是，根據(jù)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)狀，目前應(yīng)以發(fā)展中小型跨國(guó)公司為主。在對(duì)外投資地區(qū)選擇方面，應(yīng)以東歐、中亞等經(jīng)濟(jì)發(fā)展比中國(guó)“慢半拍”的國(guó)家為主要地區(qū)，中國(guó)的今天就是這些國(guó)家的明天，只要將我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一些做法引入，再充分利用這些國(guó)家的資源，就能夠成功。當(dāng)然，有實(shí)力的企業(yè)也可以進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)。同時(shí)，為避免我國(guó)企業(yè)在國(guó)外的互相殘殺和增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)外資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該有計(jì)劃地進(jìn)行，學(xué)習(xí)外國(guó)企業(yè)在我國(guó)投資的經(jīng)驗(yàn)，建立集約式投資群體，即眾多的中小型跨國(guó)公司一起到一個(gè)地區(qū)投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應(yīng)。
5.加強(qiáng)人力資本運(yùn)營(yíng)。當(dāng)今的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)在很大程度上是高科技人才和高層經(jīng)營(yíng)管理人才的競(jìng)爭(zhēng)。外國(guó)公司正在以其雄厚的實(shí)力、優(yōu)越的工作條件、前瞻性的科研課題、靈活的創(chuàng)新機(jī)制吸引我國(guó)最優(yōu)秀的人才。目前，已有45家跨國(guó)公司在京設(shè)立了48個(gè)研發(fā)中心。不到一年的時(shí)間，跨國(guó)公司總部已經(jīng)招攬了我國(guó)40多位優(yōu)秀青年人才，并且手中掌握有2000多位符合其條件的優(yōu)秀人才的簡(jiǎn)歷，還對(duì)我國(guó)高校優(yōu)秀生進(jìn)行跟蹤調(diào)查，并建有檔案。這只是未來(lái)人才競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的冰山一角，我國(guó)對(duì)此要有足夠的重視和應(yīng)對(duì)措施，要通過(guò)引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、培育高效率的工作團(tuán)隊(duì)等手段進(jìn)行人力資本運(yùn)營(yíng)。
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