企業(yè)價值評估中自由現(xiàn)金流量運用初探

一、自由現(xiàn)金流量概念分析
　　
　　20世紀Jensen在《自由現(xiàn)金流量的代理本錢、公司財務與收購》一文中提出，自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在滿足了凈現(xiàn)值大于零的所有項目所需資金的那部分現(xiàn)金流量。詹姆斯·范霍恩(1998)以為自由現(xiàn)金流量是為所有經(jīng)內(nèi)部收益率折現(xiàn)后有凈現(xiàn)值的項目支付后剩下的現(xiàn)金流。湯姆·科普蘭和蒂姆·科勒(1998)以為自由現(xiàn)金流量即是公司稅后營業(yè)利潤加上非現(xiàn)金支出，再減往營業(yè)活動資金，物業(yè)、廠房與設備及其他資產(chǎn)方面的投資。

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