企業(yè)短期償債能力指標(biāo)體系重新審視及科學(xué)構(gòu)建

企業(yè)短期償債能力指標(biāo)體系重新審視及科學(xué)構(gòu)建

：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，企業(yè)間的聯(lián)系日益密切，始終處于一個變化的動態(tài)過程。現(xiàn)有的短期償債能力指標(biāo)體系已不能正確地反映出企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。本文在認(rèn)識到現(xiàn)有指標(biāo)體系存在不足的基礎(chǔ)上，從實(shí)際企業(yè)環(huán)境的角度出發(fā)，提出了重新科學(xué)構(gòu)建企業(yè)短期償債能力指標(biāo)體系的必要性及可行性，以達(dá)到企業(yè)與評價指標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展的一致性。
：償債能力 流動比率 速動比率

隨著新技術(shù)革命時代的到來，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一體化格局，推動金融市場國際化、電子商務(wù)快速發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營方式和生產(chǎn)管理組織形式調(diào)整變革。這種更加廣闊而復(fù)雜的空間背景下，是企業(yè)所面臨的更大范圍和更深層次的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國《財(cái)富》雜志統(tǒng)計(jì)，大約62%的美國企業(yè)壽命不超過5歲，而中國集團(tuán)公司平均壽命為7-8歲，中小企業(yè)平均2.9歲。面對全球統(tǒng)一大市場的各種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)評估和控制情況更復(fù)雜，內(nèi)容更豐富。如何有效地實(shí)施并控制風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展得以長久生存的重要保障條件，而如何準(zhǔn)確地預(yù)測及測量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。
現(xiàn)代理財(cái)環(huán)境和理財(cái)方式包含了更多的隱性風(fēng)險(xiǎn)，改變著財(cái)務(wù)分析這一評價企業(yè)過去經(jīng)營業(yè)績、診斷企業(yè)現(xiàn)在財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢的內(nèi)涵與手段。作為財(cái)務(wù)分析中重要的一個方面，企業(yè)的短期償債能力反映了企業(yè)支付其短期債務(wù)的能力，揭示了企業(yè)現(xiàn)時財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示，銀行在進(jìn)行信貸決策時所關(guān)注的各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率三個指標(biāo)排在前三位，銀行給予特別關(guān)注，均值分別高達(dá)4.94、4.87、4.86（滿分為5分）。一套合理即時的、貼近于企業(yè)實(shí)際的短期償債能力指標(biāo)體系對于企業(yè)經(jīng)營者和投資者能夠充分意識到企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是十分有用的。然而，面對著這樣一個瞬息萬變的、動態(tài)的企業(yè)大環(huán)境以及企業(yè)的多樣化經(jīng)營，企業(yè)之間的高度相互依存，單純的靜態(tài)指標(biāo)已不能使企業(yè)充分體現(xiàn)其本身的風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要對企業(yè)現(xiàn)有的短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行重新審視及科學(xué)的構(gòu)建，使之趨于完善以增強(qiáng)企業(yè)的決策有用性。
一、對現(xiàn)有短期償債能力指標(biāo)的重新審視
可以說，現(xiàn)有的短期償債能力指標(biāo)體系主要包括流動比率和速動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債進(jìn)行對比所確定的比率，速動比率是由速動資產(chǎn)（速動資產(chǎn)=流動資-存貨）和流動負(fù)債對比所確定的比率。它們對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及控制具有一定的指導(dǎo)作用，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。實(shí)踐中一大批運(yùn)用現(xiàn)有短期償債能力指標(biāo)測試良好的企業(yè)卻倒閉破產(chǎn)的事件頻頻出現(xiàn)，說明該指標(biāo)體系本身存在著固有的缺陷和不足，主要有以下幾點(diǎn)：
1、靜態(tài)指標(biāo)用于衡量動態(tài)的企業(yè)償債能力是有所欠缺的，具有時滯性。在現(xiàn)有的指標(biāo)體系中，不管是流動比率還是速動比率，都是一種固化的靜態(tài)存量觀念，而資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務(wù)的清償則是一個動態(tài)的流量觀念，始終處于一個不斷變化發(fā)展的過程中。運(yùn)用純粹的靜態(tài)指標(biāo)來評價動態(tài)的償債能力，將不可避免地出現(xiàn)偏差甚至錯誤，同時也會產(chǎn)生分析結(jié)果的滯后性。比如，我國《證券法》規(guī)定：上市公司應(yīng)于一個會計(jì)年度結(jié)束后的4個月內(nèi)向公眾公開披露自己的財(cái)務(wù)報(bào)告。那么基于幾個月前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析出來的結(jié)果是否還能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)時的償債能力以及能否為投資者進(jìn)行投資行為提供正確有用的判斷依據(jù)，有待于進(jìn)一步驗(yàn)證，即產(chǎn)生了結(jié)果的滯后性。
2、現(xiàn)有的償債能力指標(biāo)體系所建立的基礎(chǔ)發(fā)生了根本性的錯位，即基于清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)。所謂清算基礎(chǔ)是指現(xiàn)有償債能力指標(biāo)認(rèn)為應(yīng)把全部流動負(fù)債及全部流動資產(chǎn)納入指標(biāo)設(shè)計(jì)的內(nèi)容當(dāng)中。但在具體實(shí)踐中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)作以及所采用的會計(jì)政策是基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的，即企業(yè)是為了生存及發(fā)展而存在的，而不是為了清算而存在的。資產(chǎn)不可能全部用于清償債務(wù)，必須留予一部分資金來維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)；同時負(fù)債也沒有必要全部償還，比如關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的“兄弟債”就不急于償還，其債權(quán)人一方幾乎就不會行使債權(quán)的追索權(quán)。而且還可以通過一些信用工具如票據(jù)使得債務(wù)的償還期續(xù)短為長，達(dá)到“以債養(yǎng)債”的效果，更好地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效果。另外，資產(chǎn)除了具有清償?shù)墓δ�，更為重要的是其增值功能，若短期償債能力指�?biāo)體系基于清算基礎(chǔ)，則資產(chǎn)的功能主次顛倒，資產(chǎn)的增值功能將不能充分地予以體現(xiàn)。這就好比一個國家宣布進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)，人人自危，哪有心思進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)呢？所以，現(xiàn)有短期償債能力指標(biāo)有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債的內(nèi)容界定與實(shí)際相脫節(jié)。應(yīng)該剔除掉維持企業(yè)生產(chǎn)的必需資金以及那些現(xiàn)時不需要償還的債務(wù)，使得指標(biāo)的設(shè)計(jì)更加合理，貼近實(shí)際。
3、現(xiàn)有的償債能力指標(biāo)未能充分體現(xiàn)實(shí)質(zhì)重于形式的原則。所謂實(shí)質(zhì)重于形式，就是指企業(yè)在進(jìn)行會計(jì)核算時應(yīng)注重經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)交易或事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)，而不僅僅以其存在的法律形式作為會計(jì)核算的依據(jù)。而這一點(diǎn)在現(xiàn)有的償債能力指標(biāo)體系中并未充分體現(xiàn)。現(xiàn)有體系中，流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的內(nèi)容僅僅是對會計(jì)報(bào)表中相關(guān)項(xiàng)目的照搬及固化，并沒有考慮到企業(yè)中各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債背后所隱藏的實(shí)質(zhì)性關(guān)系。在實(shí)踐中，企業(yè)里的某些反映在流動負(fù)債科目中的債務(wù)對企業(yè)而言是不會因無支付能力而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，比如關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來款、暫借款等；而企業(yè)里的某些反映在流動資產(chǎn)項(xiàng)目中的資產(chǎn)會因其變現(xiàn)能力差，無法支付短期債務(wù)而產(chǎn)生支付危機(jī)，比如長期掛帳而實(shí)際收回可能性極小的應(yīng)收賬款、已抵押的短期有價證券等。因此該指標(biāo)體系應(yīng)格外關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的實(shí)質(zhì)，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行重新分級，兼顧資產(chǎn)的良好程度。
二、企業(yè)短期償債能力指標(biāo)的科學(xué)構(gòu)建
可以看出，隨著世界經(jīng)濟(jì)整體架構(gòu)的變化和企業(yè)行為的拓寬，現(xiàn)有的企業(yè)短期償債能力指標(biāo)在許多方面存在不足，即指標(biāo)是死的，企業(yè)卻是活的，以靜態(tài)的指標(biāo)去評價一個活生生的、不斷變化的企業(yè)短期償債能力，這顯然是不恰當(dāng)?shù)�，根本無法有效正確地評價企業(yè)的現(xiàn)有償債能力狀況。因此，有必要對原有的強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定、靜態(tài)和保守的一些內(nèi)容體系進(jìn)行深入分析研究，科學(xué)構(gòu)建新的企業(yè)短期償債能力評價體系。

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