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資本運(yùn)作中不倫不類(lèi)的概念
“資本運(yùn)作 ”在這幾年是一個(gè)時(shí)髦的詞語(yǔ)，各類(lèi)培訓(xùn)、咨詢(xún)開(kāi)設(shè)了專(zhuān)門(mén)的資本運(yùn)作課程，不少人以資本運(yùn)作專(zhuān)家自居，很多企業(yè) 也熱衷于此，夢(mèng)想一夜暴富。然而，“資本運(yùn)作”只不過(guò)是國(guó)內(nèi)一些不學(xué)無(wú)術(shù)的人提出的一個(gè)不倫不類(lèi)的概念，其目的可能只是為上市圈錢(qián)找一個(gè)堂而皇之的帽子。今天應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家?guī)?lái)一些相關(guān)的資料來(lái)幫助大家，希望對(duì)您有幫助!
退一步講，就算國(guó)人發(fā)明的資本運(yùn)作的概念成立，但在世界范圍內(nèi)我們卻永遠(yuǎn)找不到一個(gè)長(zhǎng)期靠所謂資本運(yùn)作生存的公司。ge這樣頻繁買(mǎi)入賣(mài)出bu的公司常被我們認(rèn)為是資本運(yùn)作，但我們發(fā)現(xiàn)，從愛(ài)迪生創(chuàng)建ge的那一天起一直到現(xiàn)在，其主業(yè)就非常明確(尖端基礎(chǔ)科學(xué)等)，其絕不是為了買(mǎi)賣(mài)公司而買(mǎi)賣(mài)公司，ge的做法怎么也和我們理解的資本運(yùn)作沾不上邊。
下面是國(guó)內(nèi)一位學(xué)者對(duì)資本運(yùn)作的評(píng)價(jià)，或許對(duì)我們正視聽(tīng)有些意義。
到底什么是資本運(yùn)作，恐怕沒(méi)誰(shuí)能夠真正說(shuō)得清楚
資本運(yùn)作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運(yùn)作，恐怕沒(méi)誰(shuí)能夠真正說(shuō)得清楚。最近又有幾位很令人尊敬的企業(yè)家，要學(xué)當(dāng)“資本家”，專(zhuān)心去搞資本運(yùn)作了。與此同時(shí)，還有很多企業(yè)家要有資本運(yùn)營(yíng)權(quán)一類(lèi)的呼吁，甚至“圈錢(qián)高手”成為了某媒體贊賞一位企業(yè)家的美譽(yù)稱(chēng)號(hào)。我對(duì)此很是有些不解和擔(dān)憂。
中國(guó)歷史上是學(xué)而優(yōu)則仕，結(jié)果是學(xué)術(shù)一直不能真正地發(fā)展起來(lái)�，F(xiàn)在二十多年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之后，學(xué)而優(yōu)則仕，學(xué)而優(yōu)則商，商而優(yōu)則仕，商而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則學(xué)，仕而優(yōu)則商，全來(lái)了。這些大概都屬于個(gè)人“人力資本運(yùn)作”的范疇。政商學(xué)之間，沒(méi)有正常和活躍的人才流動(dòng)恐怕不行，但是如果交流的無(wú)序、甚至失范，恐怕只能是混亂和沒(méi)有專(zhuān)業(yè)分工了。
國(guó)有企業(yè)系統(tǒng)里依舊是仕商難分，官員搖身一變?yōu)槠髽I(yè)老總，企業(yè)老總搖身一變?yōu)檎賳T，甚至有很多是同時(shí)兼任著政府官員和企業(yè)老總雙重職務(wù)。一些半官半民的知名企業(yè)和知名企業(yè)家，則是很難免地成為了商業(yè)領(lǐng)袖和某種社會(huì)思潮和力量的旗手。結(jié)果是鬧出了很多實(shí)在讓我們看不懂的事情。別的不說(shuō)，就以資本運(yùn)作為例吧。
知名企業(yè)家們張口閉口資本運(yùn)作，政府官員尤其是主管經(jīng)濟(jì)工作的地方政府官員也是張口閉口資本運(yùn)作，很多上市公司主業(yè)是什么看不清楚，資本運(yùn)作上大張旗鼓。那么到底什么是資本運(yùn)作?云里霧里地似乎做好主業(yè)之外的事情都是資本運(yùn)作。一本有關(guān)資本運(yùn)作的專(zhuān)著里羅列了100多種資本運(yùn)作的內(nèi)容，整個(gè)是一個(gè)什么都能往里裝的筐了。
兼并收購(gòu)是不是資本運(yùn)作?兼并收購(gòu)只是企業(yè)擴(kuò)張時(shí)可供選擇的一種戰(zhàn)略手段而已。產(chǎn)品需求擴(kuò)大，需要擴(kuò)大生產(chǎn)能力，企業(yè)要考慮是自建還是收購(gòu)，根據(jù)行業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩還是不足的情況，比較兩種方式的成本而決定。如果企業(yè)自身某方面能力過(guò)剩、不能有效利用，賣(mài)出也是一種很好的選擇。上世紀(jì)80年代以來(lái)國(guó)際企業(yè)的兼并和收購(gòu)行為，已經(jīng)不是60年代的那種混合多元化和擴(kuò)張，而是企業(yè)瘦身和企業(yè)減肥運(yùn)動(dòng)的一個(gè)組成部分。各個(gè)企業(yè)都回歸主業(yè)、出售沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)，一些職能和輔助性活動(dòng)則是采用外包方式。這樣形成了一個(gè)企業(yè)之間的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)演變?yōu)槠髽I(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)之間的競(jìng)爭(zhēng)。
企業(yè)自有富余資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債及其他金融產(chǎn)品等是不是資本運(yùn)作?這應(yīng)該是現(xiàn)金管理的內(nèi)容。正如一“名言”所說(shuō)，企業(yè)現(xiàn)金管理的最佳原則是：“賬上一分現(xiàn)金都沒(méi)有，但是需要現(xiàn)金時(shí)能夠隨時(shí)得到。?企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債之間要有一個(gè)安全而又有效的時(shí)間期限結(jié)構(gòu)方面的匹配。一些上市公司大筆募集資金用于委托理財(cái)，這樣的上市公司在承擔(dān)什么職能，是不是演變?yōu)槟撤N金融機(jī)構(gòu)了?股東自己不能買(mǎi)國(guó)債、搞委托理財(cái)嗎?我們何必還費(fèi)那么多勁兒，支付那么多中介機(jī)構(gòu)和公關(guān)、宣傳費(fèi)用來(lái)上市呢?
企業(yè)上市是不是資本運(yùn)作?上市是企業(yè)融通外部資金的一種可行性選擇，并且上市和下市都應(yīng)該是企業(yè)可以考慮的一種選擇。如果企業(yè)的項(xiàng)目前景確實(shí)比較好，但是風(fēng)險(xiǎn)也比較大，靠?jī)?nèi)部融資發(fā)展不起來(lái)，靠銀行貸款也不足以滿足擴(kuò)張的資金需求，上市吧，出讓股權(quán)換資金。這時(shí)企業(yè)應(yīng)該考慮的是能否賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián)，也就是現(xiàn)有股東和經(jīng)理人對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷和外部市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷之間的差異大小。如果值得就上市，不值得就不上市。已經(jīng)上市的企業(yè)，如果企業(yè)內(nèi)在價(jià)值確實(shí)很大而資本市場(chǎng)沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)，還應(yīng)該選擇下市呢。有實(shí)力的股東或者經(jīng)理人在銀行等類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的幫助下，進(jìn)行杠桿收購(gòu)、管理層收購(gòu)等等，來(lái)它個(gè)“股轉(zhuǎn)債?也許是個(gè)更好的選擇。
我們還可以這樣一一列舉下去一些所謂資本運(yùn)作的事項(xiàng)來(lái)進(jìn)行分析和解讀。但是沒(méi)有篇幅，沒(méi)有時(shí)間，也沒(méi)有必要了。我找不到一個(gè)英文中能夠跟資本運(yùn)作準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)的詞匯，上述那些資本運(yùn)作的內(nèi)容可以在戰(zhàn)略管理、公司財(cái)務(wù)等等課程里找到。當(dāng)然，《兼并、收購(gòu)與公司治理》等研究生課程里，可能會(huì)包括更多的類(lèi)似于資本運(yùn)作一詞所指的內(nèi)容。
我想真正的資本運(yùn)作，就其精神實(shí)質(zhì)來(lái)講，應(yīng)該是“股東價(jià)值管理?。股東價(jià)值管理，顧名思義就是從實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值和創(chuàng)造長(zhǎng)期股東價(jià)值的角度來(lái)指導(dǎo)企業(yè)決策。當(dāng)然，股東價(jià)值管理的引入和實(shí)現(xiàn)，需要有真正的股東存在，需要有股東能夠規(guī)范和有效地發(fā)揮作用的機(jī)制和條件，需要有盡可能健全的公司治理系統(tǒng)。心急吃不著熱豆腐，慢慢來(lái)吧!
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