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企業(yè)法律顧問關于企業(yè)融資問題的建議
企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金;當資金盈余時，以最低的風險、適當?shù)钠谙尥斗懦鋈ィ匀〉米畲蟮氖找�，從而實現(xiàn)資金供求的平衡。
一、企業(yè)提高自身財務管理水平積極參與金融市場
在公司治理中實行兩權分離，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。通過吸收企業(yè)高級管理者、技術人員，在制度上為企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供保障。其次，要創(chuàng)新管理制度。我國企業(yè)一定要改變傳統(tǒng)的管理模式，不斷推行管理制度創(chuàng)新，以提高自身競爭力。
在財務管理實踐中進行風險控制。首先，確立財務管理的戰(zhàn)略核心地位，促使財務管理工作由被動記賬向主動管理轉變。不僅要做好財務數(shù)據(jù)的記錄和處理工作，更要認真研究會計規(guī)范體系，以確保財務原始數(shù)據(jù)的準確和會計工作效率的提高。其次，要加強制度建設，建立和完善企業(yè)自身的財務管理體系。要設立專門的財務管理機構，統(tǒng)一負責本企業(yè)的資金融通、現(xiàn)金出納、財會管理、工資核算、固定資產(chǎn)以及預算編制、決算實施工作;制定相應的財務管理制度，實行財務管理的規(guī)范化和制度化;完善財務處理流程，規(guī)范會計行為;建立內(nèi)部控制制度，加強企業(yè)的財務監(jiān)督。在企業(yè)中推行“事前計劃、事中控制、事后分析”的財務管理模式，建立完善的企業(yè)內(nèi)部稽查制度。
在績效考核中強調(diào)企業(yè)價值的重要性。規(guī)范考核標準，均衡股東和管理者的利益關系，完善獨立股東和監(jiān)事制度，是企業(yè)績效考核公平、公正。在加強內(nèi)部核算和控制的同時，企業(yè)應關注金融市場動態(tài)，積極參與金融市場。為企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營和項目投資提供優(yōu)良的資金支持，也為我國金融市場的發(fā)展注入活力。
二、靈活融資
縱向來看，企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其融資結構會呈現(xiàn)出不同的特點。企業(yè)根據(jù)生命周期發(fā)展過程，可以分為孕育、成長期、盛年期和衰退期四個階段。各個階段有其相應資金總量需求和融資方式要求，因此也決定了在企業(yè)發(fā)展的不同階段，應根據(jù)實際情況采用不同的融資模式。
孕育期：在這一階段。企業(yè)創(chuàng)辦主要依靠所有者的初始投資，即采用的是以內(nèi)源融資為主的融資模式。在我國，資市場還不是很完善，企業(yè)很難從資本市場上直接吸收風險投資。此外，由于企業(yè)是在創(chuàng)辦階段。也難以獲得追求經(jīng)營安的銀行等傳統(tǒng)金融機構的貸款。因此，企業(yè)的創(chuàng)辦很大程上依靠創(chuàng)業(yè)者自身的資金積累。
成長期：企業(yè)在成長階段，需要大量的資金投入，研究表明，這一階段企業(yè)創(chuàng)造的剩余價值不高，缺乏進行內(nèi)源融資的財務基礎。在這種企業(yè)自我積累能力低，證券市場又不發(fā)達的情況下，我們可以借鑒日德企業(yè)的銀行導向型融資模式。即采用以依靠銀行貸款為主的融資結構模式。
盛年期：處在盛年期的企業(yè)，經(jīng)營基本穩(wěn)定，是企業(yè)創(chuàng)造剩余價值最多的時候。在這一階段，企業(yè)具備了利用一定內(nèi)源融資的基礎，可以將其創(chuàng)造的部分剩余價值轉化為資本進行再投入。企業(yè)也可以選擇相適應的外源融資方式，比如銀行貸款。至于哪一種融資方式作為主導，則要根據(jù)企業(yè)的實際情況而定。
衰退期：企業(yè)在衰退期，一般會采用“資金回籠”的戰(zhàn)融資不再是這一時期所有者或經(jīng)營者十分關注的問題。企業(yè)在這一時期選擇融資模式具有一定的靈活性。橫向來看，企業(yè)應根據(jù)自身的經(jīng)營及財務狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式：
1、考慮經(jīng)濟環(huán)境的影響。
經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務活動的宏觀經(jīng)濟狀況，在經(jīng)濟增速較快時期，企業(yè)為了跟上經(jīng)濟增長的速度，需要籌集資金用于增加固定資產(chǎn)、存貨、人員等，企業(yè)一般可通過增發(fā)股票、發(fā)行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金.在經(jīng)濟增速開始出現(xiàn)放緩時.企業(yè)對資金的需求降低，一般應逐漸收縮債務融資規(guī)模.盡量少用債務融資方式。
2、考慮企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景。
總的來說.企業(yè)的盈利能力越強、財務狀況越好，變現(xiàn)能力越強。發(fā)展前景良好，就越有能力承擔財務風險。當企業(yè)的投資利潤率大于債務資金利息率的情況下，負債越多，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就越高，對企業(yè)發(fā)展及權益資本所有者就越有利。因此，當企業(yè)正處盈利能力不斷上升、發(fā)展前景良好時期，債務籌資是一種不錯的選擇。而當企業(yè)盈利能力不斷下降，財務狀況每況愈下，發(fā)展前景欠佳時期，企業(yè)應盡量少用債務融資方式，以規(guī)避財務風險。當然，盈利能力較強且具有股本擴張能力的企業(yè)，若有條件通過新發(fā)或增發(fā)股票方式籌集資金，則可用股權融資或股權融資與債務融資兩者兼而有之的融資方式籌集資金。
3、考慮企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。
企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，進出行業(yè)也比較容易，且整個行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時，則應考慮用股權融資，慎用債務融資。企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度較低，進出行業(yè)也較困難，且企業(yè)的銷售利潤在未來幾年能快速增長時，則可考慮增加負債比例，獲得財務杠桿利益。
4、考慮企業(yè)的資產(chǎn)結構和資本結構。
一般情況下，企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重較高，總資產(chǎn)周轉速度慢，要求有較多的權益資金等長期資金作后盾;而流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較大的企業(yè)，其資金周轉速度快，可以較多地依賴流動負債籌集資金。為保持較佳的資本結構，資產(chǎn)負債率高的企業(yè)應降低負債比例，改用股權籌資;負債率較低、財務較保守的企業(yè)，在遇到合適投資機會時，可適度加大負債.分享財務杠桿利益.完善資本結構。
5、考慮企業(yè)的控制權。
發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權，可能使控制權旁落他人。而債務等資一般不影響或很少影響控制權問題。因此，企業(yè)應根據(jù)自身實際情況慎重選擇融資方式。
6、考慮利率.稅率的變動。
如果目前利率較低，但預測以后可能上升，那么企業(yè)可通過發(fā)行長期債券籌集資金，從而在若干年內(nèi)將利率固定在較低的水平上。反之，若目前利率較高，企業(yè)可通過流動負債或股權融資方式籌集資金，以規(guī)避財務風險。就稅率來說，由于企業(yè)利用債務資金可以獲得減稅利益，因此，所得稅稅率越高，債務籌資的減稅利益就越多。此時，企業(yè)可優(yōu)先考慮債務融資;反之，債務籌資的減稅利益就越少。此時，企業(yè)可考慮股權融資。了解企業(yè)律師,公司律師,聘請企業(yè)法律顧問,公司法律顧問,請觀注北京企業(yè)法律顧問律師網(wǎng)。
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