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良心是中國(guó)私募界最稀缺的品質(zhì)
今日之中國(guó)，隨便再談良心，會(huì)引來(lái)嘲諷，什么年代了，勝者為王敗者寇，還談什么良心?事實(shí)上，良心是投資界最稀缺的品質(zhì)，做資產(chǎn)管理者，如果不重視良心修為，最后除了獨(dú)自劃拉了一大把金銀財(cái)富外，會(huì)成為中國(guó)投資歷史上過眼云煙的垃圾。今天應(yīng)屆畢業(yè)生網(wǎng)小編為大家?guī)?lái)一些相關(guān)的資料來(lái)幫助大家，希望對(duì)您有幫助!
最近幾個(gè)月私募基金 很郁悶，凈值下滑的厲害，投資 人的壓力排山倒海，媒體質(zhì)疑聲浪高漲。這里面有幾個(gè)值得注意的現(xiàn)象，一、凡是某年業(yè)績(jī) 迅速起來(lái)，然后狂發(fā)新產(chǎn)品的私募(鏈接：北大私募課程)基金是非常需要警惕的。最近幾個(gè)月私募基金很郁悶，凈值下滑的厲害，投資人的壓力排山倒海，媒體質(zhì)疑聲浪高漲。從前的股市高手如今回到人間，往昔嘆茶的悠閑從容，轉(zhuǎn)眼間成了悶拍鍵盤愁滿屏。我不是坐看風(fēng)涼，而是憂心忡忡。搞不好，中國(guó)投資者會(huì)對(duì)私募基金也徹底失去信心，就像他們對(duì)公募基金失去基本的信任一樣。水能載舟，亦能覆舟。
當(dāng)今私募基金界，最缺乏的是良知。良即良心，知即智慧。既沒良心，又無(wú)智慧，投資業(yè)績(jī)可想而知。
今日之中國(guó)，隨便再談良心，會(huì)引來(lái)嘲諷，什么年代了，勝者為王敗者寇，還談什么良心?事實(shí)上，良心是投資界最稀缺的品質(zhì)，做資產(chǎn)管理者，如果不重視良心修為，最后除了獨(dú)自劃拉了一大把金銀財(cái)富外，會(huì)成為中國(guó)投資歷史上過眼云煙的垃圾。
過去3年來(lái)，如果我們回頭去研究一下，私募界的投資風(fēng)格雖然眾多，但還無(wú)外乎價(jià)值投資 和投機(jī)兩種，真正踐行價(jià)值投資的私募基金是非常非常少數(shù)的。因?yàn)?8年對(duì)傳統(tǒng)買入持有的價(jià)值投資打擊過大，價(jià)值投資從最初的邯鄲學(xué)步到自我反思階段。而打著價(jià)值挖掘的旗號(hào)，踐行投機(jī)的道路則幾乎是9成以上的私募基金操作之道。
按說(shuō)，凡是敢于發(fā)行私募基金產(chǎn)品的，沒有幾把刷子是不可能的，也都是股市沉浮了很多年的老手，但為何這樣的高手業(yè)績(jī)也那么不穩(wěn)定，甚至慘不忍睹呢?
這里面有幾個(gè)值得注意的現(xiàn)象，一、凡是某年業(yè)績(jī)迅速起來(lái)，然后狂發(fā)新產(chǎn)品的私募基金是非常需要警惕的。某些私募08年虧損巨大，09年崛起，或者10年崛起。然后狂發(fā)產(chǎn)品，管理資金從幾千萬(wàn)迅速到20億、30億。任何有腦子的人都想一想，一個(gè)人*@*可以再一年之間迅速轉(zhuǎn)換嗎?即使能轉(zhuǎn)換，他的風(fēng)格能持久嗎?還有，那一年突然的*@*依靠的是運(yùn)氣，老鼠倉(cāng)還是賭博式的押注?如果不是靠真正的選股功夫和資金管理等獲得*@*業(yè)績(jī)，怎么可能突然管理膨脹了10倍，20倍的資金規(guī)模呢?
中國(guó)做私募，有個(gè)典型的成名路徑。先自己和朋友湊錢發(fā)個(gè)幾千萬(wàn)規(guī)模的第一期產(chǎn)品，然后找資金合作，做老鼠倉(cāng)，迅速把業(yè)績(jī)做上去。因?yàn)榈谝黄谫Y金規(guī)模小，容易靈活機(jī)動(dòng)，加上公募基金有的是良心被狗吃的基金經(jīng)理，大家一勾兌，業(yè)績(jī)上去并不是太難。然后利用媒體宣傳造勢(shì)，有了知名度后，迅速狂發(fā)新產(chǎn)品，從幾千萬(wàn)到幾十億也可能就是一年的時(shí)間而已。先收取一大筆認(rèn)購(gòu)費(fèi)管理費(fèi)再說(shuō)，至于后面的業(yè)績(jī)好不好，無(wú)所謂。
我有時(shí)很納悶，這些基金的管理者怎么能夜里睡著覺?你住著大宅子，客戶的血汗錢卻一點(diǎn)一點(diǎn)的被虧掉，如何面對(duì)?
有一個(gè)規(guī)律，凡是某年業(yè)績(jī)特別好，新產(chǎn)品迅速發(fā)出規(guī)模迅速做大的私募基金，基本都難逃接下來(lái)業(yè)績(jī)下滑的厄運(yùn)，只有個(gè)別的例外。為什么?
其實(shí)道理很簡(jiǎn)單，任何一個(gè)人在某個(gè)領(lǐng)域成為前10名，前5名，并不是特別難。高中讀書時(shí)，拼命努力，怎么也考不到第一名，始終在前5前6名徘徊，那個(gè)穩(wěn)穩(wěn)第一名的同學(xué)，似乎有超人的能力。史冬鵬肯定努力不下劉翔，就是成不了第一。投資也是如此，第二名距離第一名，實(shí)際上也隔著鴻溝，看似相差不大，實(shí)際相差甚遠(yuǎn)。那么，這里面就有一個(gè)問題了。如果08年你巨虧，09年是怎么突然又了神靈相助，能成為第一?如果在08年09年慘不忍睹，卻在10年成為第一?
這就是我為什么強(qiáng)調(diào)良心是投資界最稀缺的品質(zhì)。因?yàn)榈惨粋�(gè)有良心者，必定會(huì)自我反省，會(huì)知道自己成功在何處。如果那一年的業(yè)績(jī)出類拔萃，是不是和資金規(guī)模小有關(guān)?是不是押寶似的倉(cāng)位有關(guān)，是不是和運(yùn)氣有關(guān)，是不是有非投資本身的功力之外的因素有關(guān)?等等。做了丑事不一定可恥，做了丑事，還利用丑事主觀去圈錢害人就可恥了。
一定會(huì)發(fā)生的事情是，如果你不是依靠?jī)?nèi)功賺到的錢，在規(guī)模擴(kuò)大后，一定會(huì)還給市場(chǎng)。你本身沒有那么強(qiáng)的賺錢能力，你去厚著臉皮吹噓自己的業(yè)績(jī)，能力和預(yù)測(cè)的天才，圈那么多錢干什么?
任何一個(gè)行業(yè)的第一名，老大，既然歷史賦予了你在某個(gè)時(shí)刻的榮光，你就有責(zé)任為行業(yè)樹立標(biāo)桿，而不是因?yàn)槟愕牡瓜�，而損傷了整個(gè)行業(yè)的氣質(zhì)。
談了良心的原因后，我再談?wù)勚腔�。中�?guó)私募界，絕大部分絕大部分是投機(jī)思路。投機(jī)思路也不是絕對(duì)不好，但能真正把投機(jī)持續(xù)做好的，鳳毛麟角。
深圳有個(gè)私募，幾年來(lái)總體業(yè)績(jī)還是排在前列的，雖然業(yè)績(jī)前列，也是因?yàn)檎w業(yè)績(jī)都不怎樣，瘸子里面選出來(lái)的而已。該基金操盤換手奇高，每周倉(cāng)位忽上忽下，非常辛苦，熱點(diǎn)幾乎都過他的手。但為何這么辛苦，凈值卻不上反下?還有一個(gè)私募，凈值每周都下跌，從綜合來(lái)看，該基金肯定是技術(shù)分析操盤。但任何一個(gè)有技術(shù)分析基礎(chǔ)的人都知道，從4月下旬到現(xiàn)在都是空頭單邊下跌趨勢(shì)，如果做技術(shù)就應(yīng)該空倉(cāng)的，為何你還每天不亦樂乎的操作然后虧損?
這些私募基金還好，至少良心是有，每天很辛苦，很敬業(yè)，只是效果不好罷了。
還有一個(gè)例子，醫(yī)藥基金界的牛人姜先生，最近凈值下跌的也很厲害。此人我倒非常佩服，基本面研究精湛，有憤青的可愛。他的基金凈值下跌不是因?yàn)榱夹牟缓�，也不是因�(yàn)橹R(shí)不夠，個(gè)人猜想可能跟沒有認(rèn)識(shí)到中國(guó)股市往往在某個(gè)階段是王八蛋市場(chǎng)，不是按照牌理出牌的。這反映在估值水平上的忽上忽下，忽上了還能忽上，忽下了還能忽下。所以，算準(zhǔn)公司業(yè)績(jī) 容易，算準(zhǔn)估值水平很難。導(dǎo)致他的產(chǎn)品可能是選了好公司，但掉進(jìn)了估值陷阱了，至少是短期掉進(jìn)去了。
這是吃了缺乏技術(shù)分析和市場(chǎng)情緒理解的虧。
丟了良心而吃虧，是惡虧;缺少智慧而吃虧，是善虧。惡虧掃除了，善虧避免了，我們的私募基金 界就真正迎來(lái)陽(yáng)光了。
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