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中小企業(yè)融資問題探究與分析
資金是企業(yè)體內(nèi)的血液，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，沒有足夠的資金，企業(yè)的生存和發(fā)展就沒有保障。中小企業(yè)融資問題是如何解決的?
資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的持續(xù)推動力，不同行業(yè)、不同企業(yè)獲得資金的渠道、方式與規(guī)模實(shí)際上決定了社會資源配置的效率，企業(yè)融資過程也就是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程。資金追逐相對高的回報(bào)率的本性決定了中小企業(yè)融資難是個世界性問題。為促進(jìn)處于劣勢地位的中小企業(yè)的發(fā)展，發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家大多通過增強(qiáng)企業(yè)信用、建立企業(yè)信用檔案等方式，多層次、多形式地解決中小企業(yè)融資難問題。在我國，融資渠道窄、資金短缺也已成為中小企業(yè)發(fā)展過程中面臨的重要問題之一。在資源配置過程中，中小企業(yè)并不被資金所看重。導(dǎo)致這種狀況出現(xiàn)的原因，主要在于信用體系不健全及融資渠道不暢等方面。
信用是市場經(jīng)濟(jì)規(guī)范有序運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，信用的含義主要集中于在交易中受信任的品質(zhì)(信譽(yù))和借貸兩個方面，銀行信用是其中之一。銀行信用風(fēng)險(xiǎn)來自兩個方面:一是借貸主體在倫理學(xué)意義上的信用的不確定性和客戶自身實(shí)力保證程度的不確定性，后者包括原有實(shí)力由于政策變動、行政干預(yù)、市場變化、法律制度的施行等因素所導(dǎo)致的不確定性;二是前述因素的不可控性。不確定性因素愈多，程度愈強(qiáng)，可控性愈差，風(fēng)險(xiǎn)也就愈大。市場環(huán)境是外在的、客觀的，而行為主體對銀行信用的認(rèn)知、態(tài)度、動機(jī)、行為方式則是內(nèi)在的、主觀的，風(fēng)險(xiǎn)控制的任務(wù)就在于盡量將不確定因素進(jìn)行形式分離，并把握其規(guī)律性，使其盡可能逐漸成為確定的和可控的。目前，我國市場經(jīng)濟(jì)下的信用制度體系正在建設(shè)的過程中，還不夠健全，金融活動中因此存在不少信用缺失的現(xiàn)象。信用體系不健全，一方面增加了銀行信用的不確定性，另一方面也加大了企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)，在相當(dāng)大程度上加劇了中小企業(yè)融資的難度。
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“完全信息”假設(shè)背離了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，無法解釋由于私有信息引起的“市場失敗”問題，以及由此帶來的資源配置無效率，因此必須在不對稱信息的前提下對新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行修正。不對稱信息指的是某些參與人擁有，但另一些參與人不擁有的信息。金融市場的特征之一便是資金供需雙方在交易過程中存在的信息不對稱。由于信息不對稱，使得中小企業(yè)融資面臨嚴(yán)重的信貸配給問題。對此現(xiàn)象，較為權(quán)威的解釋是信貸配給理論，該理論證明了信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生信貸配給的根本原因。
所謂逆向選擇，是指銀行和企業(yè)之間存在信息不對稱，企業(yè)比銀行具有信息優(yōu)勢，這使得銀行在借貸市場上處于不利地位，銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，會通過價(jià)格歧視實(shí)行信貸配給，對信息透明度高且現(xiàn)金流量穩(wěn)定的企業(yè)提供利率較低的貸款，而對信息不對稱程度較高的中小企業(yè)以較高利率實(shí)行信貸配給，甚至?xí)芙^一些實(shí)際上健康成長、業(yè)績優(yōu)良的中小企業(yè)。所謂道德風(fēng)險(xiǎn)，是指一些企業(yè)獲得貸款后，可能改變原來的承諾，從事高風(fēng)險(xiǎn)投資或故意逃廢債務(wù)，致使貸款不能正常歸還。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在降低了貸款歸還的可能性，銀行可能決定寧愿不做貸款以降低風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致了信貸市場的萎縮。
企業(yè)的規(guī)模與信息的可得性是正相關(guān)的，企業(yè)規(guī)模越小，關(guān)于企業(yè)的信息越不易獲得，因此中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間往往難以形成順暢的信息傳遞，信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題往往比大企業(yè)更加嚴(yán)重，在其他條件相同的情況下，銀行作出向規(guī)模較大企業(yè)提供資金的選擇是符合理性的。
金融市場的發(fā)達(dá)與否，直接關(guān)系著企業(yè)融資渠道的寬窄。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，企業(yè)的籌資渠道是多樣化的，這與其完善的市場經(jīng)濟(jì)體系及成熟的金融市場有關(guān)。與這些國家相比較，我國企業(yè)的融資渠道是很有限的。改革開放以來，我國證券市場發(fā)展迅速，但還不夠完善，中小企業(yè)通過發(fā)行股票和債券融資的愿望因市場準(zhǔn)入等方面的限制難以完全滿足，因此它們的融資過多地依賴于銀行，這又加大了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而形成的“惜貸”行為，反過來又對中小企業(yè)的融資產(chǎn)生了阻礙作用。
解決中小企業(yè)的融資問題要有針對性。根據(jù)上述分析，筆者認(rèn)為目前應(yīng)主要從以下方面入手:
第一，構(gòu)建覆蓋全社會的健全的信用體系，加大信用的激勵及監(jiān)督作用。只有建立覆蓋全社會的有效的信用體系，才能為企業(yè)順利融資創(chuàng)造良好的條件。在有效的信用體系下，一方面能夠通過加大信用收益，使守信的經(jīng)濟(jì)個體獲得收益，切實(shí)體會到信用效益在經(jīng)濟(jì)效益中的重要地位;另一方面能夠通過提高失信成本，遏制失信企業(yè)的收益，使失信者為其失信行為付出代價(jià)。在建立完善而有效的社會信用體系的過程中，應(yīng)注重完善企業(yè)信用增級制度，使其成為守信企業(yè)不斷提升融資能力的一項(xiàng)重要途徑。
第二，通過構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)之間的信息橋梁，最大程度地減少信息不對稱，使中小企業(yè)的融資渠道更加順暢。一是完善企業(yè)內(nèi)控機(jī)制，規(guī)范企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)，特別是要規(guī)范企業(yè)內(nèi)部會計(jì)制度，保證信息的真實(shí)準(zhǔn)確;二是加快地方性民間金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)，發(fā)揮其熟悉地方企業(yè)情況的優(yōu)勢，滿足中小企業(yè)的融資需求;三是完善企業(yè)資信評級制度，客觀、公正的資信評級結(jié)果可以為商業(yè)銀行的貸款決策提供可靠依據(jù)，減少信貸決策中的信息不對稱現(xiàn)象。
第三，多方面拓寬中小企業(yè)的融資渠道。首先，要完善我國的資本市場，盡快建立適應(yīng)市場需求的多層次資本市場體系，建立起全國性的產(chǎn)權(quán)市場，降低企業(yè)直接融資的條件，擴(kuò)大企業(yè)直接融資的比例。其次，鼓勵信托投資公司、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)積極為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。再次，可嘗試發(fā)展多種類型的民間資本市場，如創(chuàng)業(yè)俱樂部、行業(yè)投資協(xié)會等。
中小企業(yè)融資怪圈如何解圍?
近幾年來，江西省各地建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但因地方政府財(cái)力有限，擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊資金規(guī)模小，擔(dān)保能力低，而且擔(dān)保收費(fèi)和辦理反擔(dān)保收費(fèi)高，在一定程度上制約了商業(yè)銀行提供信用擔(dān)保貸款和中小企業(yè)申請信用擔(dān)保貸款的積極性。為破解中小企業(yè)融資難的問題，金融機(jī)構(gòu)建議，盡快通過財(cái)政注冊、企業(yè)投資、社會多方集資等形式，推進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展與整合，增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本實(shí)力;同時(shí)完善擔(dān)保公司操作程序，簡化手續(xù)，降低企業(yè)提供反擔(dān)保資產(chǎn)比例及各項(xiàng)收費(fèi)，清理不合理收費(fèi)。
金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步辦好倉單貸款、聯(lián)保協(xié)議貸款等信貸業(yè)務(wù)，通過不斷創(chuàng)新信貸手段和方式，有效擴(kuò)大中小企業(yè)的貸款渠道，確定一批有信用、有效益、有市場的中小企業(yè)為重點(diǎn)支持對象。
目前，江西省撫州市在這方面進(jìn)行了探索。撫州市將重點(diǎn)骨干企業(yè)納入自己的黃金客戶給予全面支持，逐戶簽訂銀企合作協(xié)議，實(shí)行全年信貸綜合授信，且授信限額不能低于當(dāng)年企業(yè)流動資金最高時(shí)點(diǎn)需求額，在限額內(nèi)隨到隨借，周轉(zhuǎn)使用。同時(shí)進(jìn)一步簡化貸款審批程序和手續(xù)，對以企業(yè)專利權(quán)等無形資產(chǎn)及出口退稅帳戶、應(yīng)收賬款倉單等為抵押標(biāo)的的辦理抵押貸款，銀企雙方可自主決定是否進(jìn)行抵押資產(chǎn)評估，并允許關(guān)聯(lián)企業(yè)間相互擔(dān)保，以確保每戶重點(diǎn)骨干企業(yè)全年信貸增量增長速度不低于企業(yè)上交稅收的增長速度，全部重點(diǎn)骨干企業(yè)當(dāng)年新增信貸總量占全市工業(yè)企業(yè)新增貸款總量的50%以上。
同時(shí)，各級政府應(yīng)加強(qiáng)管理，克服和消除部門利益行為，取消不合理的收費(fèi)項(xiàng)目，降低過高的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對企業(yè)辦理抵押貸款、銀行處置抵債資產(chǎn)，要制定統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。例如，為解決資產(chǎn)評估登記費(fèi)用過高的問題，可以參照浙江省溫州等地的做法，對市內(nèi)房地產(chǎn)評估實(shí)行一次辦理、一次收費(fèi)。在辦理房地產(chǎn)抵押擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)，房管部門收取少量的登記費(fèi)和評估費(fèi)，評估有效期適當(dāng)延長，切實(shí)減輕企業(yè)信貸負(fù)擔(dān)。
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