試論我國家族企業(yè)治理結構文獻述評

　　【論文關鍵詞】家族企業(yè)　治理結構　演進

　　【論文摘要】隨著家族企業(yè)的高速發(fā)展，家族企業(yè)的公司治理結構問題一直是學者研究的重要領域。通過對我國家族企業(yè)的治理結構自身效率、演進和對企業(yè)績效的影響的文獻綜述，提出了該領域研究的重點和未來值得關注的地方。 
　　
　　隨著社會的發(fā)展和族企業(yè)的發(fā)展和壯大，家族企業(yè)逐步被學者所關注。九十年代后，隨著對家族與非家族企業(yè)的績效比較研究開始，家族企業(yè)成為一個獨立的學術研究領域（B.Bird & H.Welsch，2002）。
　　在我國，中國社會經濟發(fā)展和市場化的完善大部分功勞應歸結于我國私營經濟的壯大和發(fā)展，而絕大部分私營企業(yè)都是家族制。家族企業(yè)往往憑借一個創(chuàng)意或捕捉到一個市場機會，使企業(yè)獲得迅速發(fā)展。在發(fā)展初期有著其他形式的企業(yè)組織不可比擬的優(yōu)勢，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，市場競爭加劇等因素，家族企業(yè)逐步失去原有的優(yōu)勢，而自身存在的一些弊端也日益突顯。家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要，而且也是保證社會不斷發(fā)展的需要。通過對國內外成功與失敗的企業(yè)發(fā)展軌跡變化的分析充分證明，家族企業(yè)的興衰成敗，很大程度上取決于企業(yè)的治理結構是否合理有效。因此我國家族企業(yè)必須根據當前市場經濟發(fā)展的新要求，對家族企業(yè)進行治理結構變革，加快家庭企業(yè)制度性變革步伐。
　　美國學者沃德（Ward，1998）指出，擁有有效治理實踐的家族企業(yè)更有可能去做戰(zhàn)略規(guī)劃和繼任計劃。一般來說，這類企業(yè)成長地更快，存續(xù)時間更長。在我國，家族企業(yè)治理的研究起步較晚，隨著學者理論的深入和現實企業(yè)出現的一系列公司治理問題，逐步認識到家族企業(yè)治理結構的特殊性，并對其優(yōu)劣性、構成要素演進機理以及對企業(yè)績效的影響進行了探究。
　　一、我國家族企業(yè)治理結構的效率研究
　　關于家族企業(yè)治理結構的研究起初主要是集中在家族企業(yè)的特征以及有效性和局限性上。王迎春（2002）認為家族企業(yè)治理結構的特點是企業(yè)所有權主要由家族成員控制、有利于迅速決策、企業(yè)員工管理家庭化以及經營者激勵約束雙重化等，并對家族企業(yè)治理結構有效性進行了理論分析。王謙（2002）基于10家左右家族企業(yè)指出，我國家族控股上市公司有三個特點：一是資產規(guī)模偏小，僅為整個市場平均水平的一半；二是有較強的盈利能力，每股稅后利潤和凈資產收益率（ROR）高于股市平均水平；三是家族控股的“一股獨大”現象比國有控股公司更為嚴重。楊大楷和韓其成（2003）從企業(yè)生命周期理論對家族企業(yè)治理結構特征進行了剖析，認為相應的公司治理結構在家族企業(yè)的不同成長時期既呈現出優(yōu)勢的一面又呈現出劣勢的一面，但其效率本身并無絕對的高低之分。分析思路與前面相反的是吳廣海和崔林（2003）、朱正浩（2005）等從家族企業(yè)治理結構本身存在的缺陷進行了探析，提出了相對應的完善措施。王秋蘭（2006）認為，家族企業(yè)兩權合一的效率是不確定的，家族企業(yè)兩權合一式的治理結構的效率取決于成本和收益的比較，而成本和收益的大小又決定于家族成員的能力及行為取向；但至少從目前看，中國家族企業(yè)兩權合一是有效的，在經理人市場和公司控制權市場缺位的情況下，要繼續(xù)維持其有效性。
　　二、我國家族企業(yè)治理結構的構成及演進
　　早期對家族企業(yè)治理結構的研究重點依托交易成本理論，認為企業(yè)、市場都是作為治理結構而存在的。根據陳凌（1998）的判定，家族也是一種治理結構，由家族成員之間的長期契約所構成，實現了家族內部的有機團結。由于家族企業(yè)的特殊性，上市家族企業(yè)在表面上呈現著與一般上市公司相同的治理結構，但是一般的委托代理理論又難以解釋其內部的治理問題。
　　張余華（2002）依托構建的三環(huán)模式（企業(yè)、家庭、所有權和經營權），基于企業(yè)生命周期對我國家族企業(yè)治理模式的形成與發(fā)展過程進行了分析，指出家族企業(yè)的治理模式應隨著家族企業(yè)的發(fā)展而不斷發(fā)展，所有權和經營權的集中使家族企業(yè)產生更有效率的運營和更優(yōu)的結果。按照這個思路，卓越和張眠（2003）也基于家族企業(yè)生命周期的三個階段，從所有權結構、控制權分配和治理結構三個維度一般性地分析家族制企業(yè)的變遷，分析發(fā)現中國家族企業(yè)的從整體上來講正處于準古典家族企業(yè)階段。于立等（2003）也同樣對三環(huán)模式中三維演進就行了理論分析并認為家族企業(yè)與現代企業(yè)的概念并不矛盾，關鍵是要有一套健全、有效的治理模式；職業(yè)經理人的匾乏也使家族治理能夠繼續(xù)延續(xù)以及家族企業(yè)治理結構演進的一個關鍵性麻煩是接班人班人問題。錢海婷（2008）增加了管理崗維度，從四維度來分析治理結構的演變，認為治理結構的不斷演進推動了家族企業(yè)的成長，家族企業(yè)在發(fā)展初期并不一定要實行股權多元化來促使企業(yè)發(fā)展，但從長遠觀點來看，是必然的，也符合企業(yè)成長的路徑。
　　林樂芬（2003）從資本結構角度對我國家族企業(yè)治理結構的路徑分析，認為家族企業(yè)呈現出家族主導型治理模式：家族成員是家族企業(yè)股權的絕對擁有者、剩余索取權和剩余控制權的占有者。后來許多學者從不同影響因素對家族治理結構的演進就行了探析，例如許瑩和黃宇馳（2008）的基于嫡理論分析，王嵐等（2009）的基于中國傳統(tǒng)文化分析，甘德安的復雜性自組織理論分析，李曉菲（2010）的社會資本分析以及邊文霞（2011）的基于企業(yè)契約理論的博弈分析。

　　李春玲和王化成（2004）分析了上市家族企業(yè)治理中控制性大股東的影響，大股東利用控制權獲得“控制權共享收益”和“控制權私人收益”。蔡會明（2004）以家族企業(yè)發(fā)展過程中所有權結構的變化，提出家族企業(yè)的發(fā)展分為業(yè)主制階段、準家族制階段、混合制階段和公眾公司階段四個階段，并認為家族企業(yè)的所有權結構不斷變化是其內部治理結構演進的內在動力。
　　吳炯（2011）認為家族企業(yè)是一組具有分立特征的治理結構的集合，其特有的構建基礎是家族社會資本，而家族社會資本具有較強的資產專用性，進而家族社會資本專用性就成為家族企業(yè)分立治理結構選擇的關鍵因素，提出家族企業(yè)包括家庭科層企業(yè)、家族連帶企業(yè)和家族仲裁企業(yè)三大類，它們對應的是統(tǒng)一治理結構、雙邊治理結構和第三方治理結構并進行了案例研究加以檢驗。沈純（2011）以江、浙、滬三地6家家族企業(yè)的實地訪談為主，綜合運用典型案例分析和多案例逐項復制進行研究，發(fā)現家族企業(yè)產權在啟動期時，呈現一定程度的分散，成長期時越來越集中，到成熟期家族企業(yè)產權將逐步由高度統(tǒng)一向分散發(fā)展，主要形式是上市；管理控制權在啟動期時有一定程度的分散，成長期時管理控制權逐步集中，成熟期時有逐漸分散的趨勢，分散到職業(yè)經理人手中。
　　三、我國家族企業(yè)治理結構及績效
　　無論是家族企業(yè)治理結構研究的提出還是對其特征和構成要素的研究，最終的目的還要歸結于家族企業(yè)治理結構與其績效的研究，且該研究都是集中在個案或多樣本的實證研究基礎之上。國外在該方面的研究成果較多，我國相關文獻極少。
　　孫永祥（2001）依對資產負債率、董事會規(guī)模、獨立董事比例及高級管理層持股比例指標的比較，對1998年的上市公司數據檢驗，提出治理結構的差異導致民營上市公司和國有上市公司績效差異的問題。楊龍志和朱世平（2006）基于2005年對浙江省家族企業(yè)的抽樣調查發(fā)現家族企業(yè)融入外部資本和管理資源都存在一個追求短期銷售績效的傾向；家族企業(yè)股權分割清晰能顯著提高企業(yè)績效，同時，目前的家族企業(yè)外部顧問或外部董事的“公正性效率”顯著大于“適用性效率”，從而促進了家族企業(yè)治理效率的改善。唐哲（2008）以2005年在深、滬上市的110家上市家族企業(yè)為研究樣本，發(fā)現家族持股比例與企業(yè)績效存在U型關系，回歸結果表明，在控制其它因素對績效的并沒有顯著的積極影響。石先兵（2008）利用2007年的年報數據檢驗發(fā)現，家族上市公司現金流權的增加有利于公司業(yè)績的提高；董事會中，家族人員所占的席位對家族企業(yè)的治理績效有顯著影響，這種影響表現在，董事會中家族成員比例越大，企業(yè)的治理績效越低；家族上市公司的業(yè)績優(yōu)于其他上市公司，而在家族上市公司中，董事長與總經理兩職分離對績效并沒有出現假設中的正相關關系，反而存在負相關關系。陳凌和魯莉劼（2009）在對浙江制造業(yè)的的調研，通過估計生產函數模型發(fā)現：在家族企業(yè)中，裙帶關系對績效有顯著的損害，一把手的受教育水平與績效正相關。何慧敏（2009）認為目前國內對上市家族企業(yè)治理結構的研究仍主要應用委托代理理論對其進行分析，她創(chuàng)新型地運用當家理論，并輔之以代理理論，對2004-2007年的數據進行實證分析，研究其治理結構對企業(yè)價值的影響。實證分析結果顯示：現金流權、現金流權與控制權的分離率、前五大股東持股比例、流通股比例、控制權取得方式與企業(yè)價值顯著正相關；獨立董事比例與企業(yè)價值呈顯著的倒U型關系；第一大股東持股比例、董事會規(guī)模、家族董事比例、監(jiān)事會規(guī)模對企業(yè)價值的影響不顯著。田銀華（2011）以2009年滬、深兩市184家上市家族企業(yè)為研究樣本，運用因子回歸分析發(fā)現：上市家族企業(yè)的高管控制力、總經理特質及企業(yè)營業(yè)收入與經營績效之間存在正相關關系；董事會治理結構及總資產與經營績效之間存在負相關關系；債權人治理結構對經營績效的影響則因上市家族企業(yè)規(guī)模和營業(yè)收入的不同而不同。

　　四、簡要評述與展望
　　在我國存在的一個事實是絕大多數的私營企業(yè)普遍采取家庭或家族所有、主要家族成員直接參與企業(yè)經營的方式。這部分企業(yè)不僅是我國國民經濟發(fā)展的重要力推動量，即使從長遠發(fā)展來看，也將是我國市場經濟發(fā)展中不可忽視的重要企業(yè)群體。
　　從對我國家族企業(yè)治理結構的效率研究發(fā)現，我國家族企業(yè)普遍采取家族成員直接參與企業(yè)經營管理的單邊治理結構，這種治理結構嚴重阻礙家族企業(yè)規(guī)模的不斷擴大。從企業(yè)發(fā)展階段來看，家族企業(yè)的治理結構對其效率有著雙重的影響，因此，必須實現家族企業(yè)治理結構的優(yōu)化和制度創(chuàng)新。
　　從大量文獻來看，對我國家族治理結構的研究重點都放在了家族企業(yè)治理結構的構成及演化，并從三維度向四維度及多維度的分析思路發(fā)展，但是這些研究基本都是依托企業(yè)生命周期和委托代理理論，最近開始對我國家族企業(yè)治理結構演化影響因素進行分析，分析理論和視角開始多元化。同時這兩年開始了對治理結構演進的個案的案例研究和多樣本的實證研究，并取得了實質性進展。未來對該領域的研究應該更多的具體案例分析和大量樣本和跨地區(qū)的實證研究，這樣的研究才具有更深遠的價值和現實指導意義。
　　關于我國家族企業(yè)治理結構的績效分析，我國的研究也基本是遵循國外的研究思路重點是實證研究，但是研究對象基本都是上市公司，且絕大部分是小樣本、靜態(tài)的分析，缺乏大樣本對比分析和從時間縱向角度的時間序列研究，這將是未來的值得關注的問題。
　　
　　參考文獻
　　[1]甘德安.中國家族企業(yè)研究[M].北京:中國社會科學出版社,2002.
　　[2]Neubauer,F F.& Lank,A.G.The Family Business:Its Governance for Sustainability,Foreword by professor John L.Ward,1998,New York:Routledge.
　　[3]陳凌.信息特征、交易成本和家族式組織[J].經濟研究,1998(7).
　　[4]錢海婷.四維度的家族企業(yè)治理結構演進分析[J].管理現代化,2008(4).
　　[5]吳炯.家族企業(yè)的分立治理結構選擇及案例解析[J].管理案例研究與評論,2011(6).
　　[6]邊文霞.家族企業(yè)治理結構演變研究—基于企業(yè)契約理論的博弈分析[J].北京工商大學學報(社會科學版),2011(6).

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