分析產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)況

　　一、我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)設(shè)計(jì)

　　從現(xiàn)代企業(yè)管理的角度來(lái)看,“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”是一個(gè)綜合性的概念,它不僅指公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn),也包括公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性和成長(zhǎng)性;既代表公司的獲利能力,又標(biāo)志著其償付能力及信用水平。為此,指標(biāo)設(shè)計(jì)中盡可能全面涵蓋產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面,在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),也考慮了目前我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司所提供數(shù)據(jù)資料的實(shí)際情況,以財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為核心,具有較強(qiáng)的可行性。本文所設(shè)計(jì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,由總目標(biāo)層、要素層和基本指標(biāo)層構(gòu)成,包括反映保險(xiǎn)公司盈利能力、償付能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性三個(gè)方面的統(tǒng)計(jì)指標(biāo),

　　(一)盈利能力類(lèi)指標(biāo)追求利潤(rùn)最大化是企業(yè)的根本屬性,而利潤(rùn)也是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要尺度之一。保險(xiǎn)公司的盈利主要有兩個(gè)來(lái)源,一是承接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收益,二是運(yùn)用資金所產(chǎn)生的投資收益。因此,該類(lèi)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括:1.保費(fèi)收入利潤(rùn)率=承保利潤(rùn)/保費(fèi)收入該指標(biāo)反映保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)的獲利能力,指標(biāo)值越高,說(shuō)明公司盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)S&P公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)值,保費(fèi)收入利潤(rùn)率應(yīng)在5%以上。2.投資收益率=凈投資收益/資金運(yùn)用年平均數(shù)該指標(biāo)反映保險(xiǎn)公司運(yùn)用資金獲利的能力,指標(biāo)值越高,表明公司盈利能力越強(qiáng)。從公司財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)講,投資收益率至少應(yīng)當(dāng)大于同期銀行利率。3.總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)年平均占用數(shù)該指標(biāo)反映的是公司整體的獲利能力,指標(biāo)值越高,則公司總的盈利能力越強(qiáng)。

　　(二)償付能力類(lèi)指標(biāo)作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè),保險(xiǎn)公司的償付能力尤其值得關(guān)注。由于償付能力表達(dá)的是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債之間的聯(lián)系,因此選擇一些有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量保險(xiǎn)公司的償付能力水平:1.認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率=認(rèn)可負(fù)債總額/認(rèn)可資產(chǎn)總額保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng),過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)導(dǎo)致償付危機(jī),而過(guò)低的資產(chǎn)負(fù)債率又說(shuō)明公司的資產(chǎn)沒(méi)有得到充分利用,故該指標(biāo)是一個(gè)適度指標(biāo)。在指標(biāo)設(shè)計(jì)時(shí)遵循審慎原則,采用認(rèn)可負(fù)債總額和認(rèn)可資產(chǎn)總額,該指標(biāo)值應(yīng)低于90%。2.償付能力系數(shù)=自留保費(fèi)/(資本金+公積金)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模必須與其實(shí)際資本相適應(yīng),自留保費(fèi)不能超過(guò)資本金的一定比例,否則就要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第九十九條的規(guī)定,經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司,當(dāng)年自留保費(fèi)不能超過(guò)其實(shí)有資本金加公積金之和的四倍。3.流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)從保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性方面反映公司的短期償付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付賠款、承擔(dān)調(diào)節(jié)成本和退保金支出。該指標(biāo)值應(yīng)不低于1。

　　(三)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性指標(biāo)加入WTO后,為了提高與外資保險(xiǎn)公司同臺(tái)競(jìng)技的能力,我國(guó)保險(xiǎn)公司必須強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),創(chuàng)立一種穩(wěn)健的和可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式。因此在對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),也應(yīng)當(dāng)重視考核公司發(fā)展的穩(wěn)健性。具體指標(biāo)如下:1.保費(fèi)收入增長(zhǎng)率=當(dāng)期保費(fèi)收入增減額/上期保費(fèi)收入該指標(biāo)用于衡量保險(xiǎn)公司的成長(zhǎng)性,保費(fèi)收入的增長(zhǎng),一方面表明公司的業(yè)務(wù)發(fā)展,有助于解決短期償付能力;但另一方面,在資本金不變的情況下,意味著保險(xiǎn)公司將來(lái)承擔(dān)債務(wù)的增加,潛在的償付風(fēng)險(xiǎn)加大,故它是一個(gè)適度指標(biāo),美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督協(xié)會(huì)NAIC對(duì)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司規(guī)定保費(fèi)收入增長(zhǎng)率應(yīng)在-33%-33%之間。2.成本費(fèi)用率=營(yíng)業(yè)費(fèi)用/當(dāng)期保費(fèi)收入該指標(biāo)從投入產(chǎn)出的角度來(lái)衡量保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的效率水平。當(dāng)承保金額相同時(shí),所花費(fèi)的成本費(fèi)用越低,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率越高,因此它是一個(gè)逆指標(biāo),數(shù)值越低越好。3.非認(rèn)可資產(chǎn)比率=非認(rèn)可資產(chǎn)/總資產(chǎn)該比率體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)質(zhì)量,也是一個(gè)逆指標(biāo)。它能測(cè)試出保險(xiǎn)公司低效率投資的比重,從而也代表了保險(xiǎn)公司實(shí)際具有的最終償付能力和管理效率。該指標(biāo)值應(yīng)不超過(guò)15%。

　　二、我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證研究

　　(一)研究對(duì)象及數(shù)據(jù)來(lái)源在做實(shí)證分析時(shí),本文遵循可行性和可比性的原則,從《2004年中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》中選擇了21家產(chǎn)險(xiǎn)公司,并依據(jù)各公司2003年度財(cái)務(wù)報(bào)表(資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表)的數(shù)據(jù),計(jì)算了它們相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值,(圖略)

　　(二)研究方法及分析結(jié)論本文分別采用主成分分析和聚類(lèi)分析方法對(duì)這21家產(chǎn)險(xiǎn)公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究,在數(shù)據(jù)處理中使用的是SPSS13.0統(tǒng)計(jì)分析軟件。1.主成分分析法。根據(jù)表1中各產(chǎn)險(xiǎn)公司評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)據(jù),以主成分的方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為標(biāo)準(zhǔn),選擇了前面5個(gè)主成分(方差累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到了87.92%)代表原來(lái)的9個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),并分別記為5個(gè)主成分得分;然后,以各主成分的方差貢獻(xiàn)率ai為權(quán)數(shù)構(gòu)造一個(gè)綜合評(píng)價(jià)函數(shù),記為F,公式如下:(公式略)最后,將各產(chǎn)險(xiǎn)公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)帶入公式(1),可計(jì)算反映它們經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合分值并對(duì)其進(jìn)行排名,具體結(jié)果見(jiàn)下表2。從評(píng)價(jià)函數(shù)得分來(lái)看,三井住友上海產(chǎn)險(xiǎn)、美國(guó)美亞上海產(chǎn)險(xiǎn)、美國(guó)美亞深圳產(chǎn)險(xiǎn)、香港民安深圳產(chǎn)險(xiǎn)和三星火災(zāi)上海產(chǎn)險(xiǎn)五家公司分列前五位,它們的共同點(diǎn)是盈利能力強(qiáng)、償付風(fēng)險(xiǎn)低而且運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定,所以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于同行業(yè)的前例;接下來(lái)排名六至十位即經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)屬于中上水平的公司分別是豐泰上海產(chǎn)險(xiǎn)、中銀深圳產(chǎn)險(xiǎn)、永安產(chǎn)險(xiǎn)、美國(guó)美亞廣州產(chǎn)險(xiǎn)和東京海上上海產(chǎn)險(xiǎn),其中除永安產(chǎn)險(xiǎn)和中銀深圳產(chǎn)險(xiǎn)外,也均為中外合資或外資背景的產(chǎn)險(xiǎn)公司,而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差、排名在最后幾位的則基本上都是中資保險(xiǎn)公司,如太保產(chǎn)險(xiǎn)、太平產(chǎn)險(xiǎn)、華安產(chǎn)險(xiǎn)、大眾產(chǎn)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn),結(jié)合表1的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),這些公司的經(jīng)營(yíng)中都或多或少的存在某方面的問(wèn)題,從而影響了其整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。總的來(lái)說(shuō),中資產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)落后于合資與外資產(chǎn)險(xiǎn)公司,在綜合評(píng)價(jià)中都處于相對(duì)劣勢(shì)的地位。值得注意是,這一評(píng)價(jià)結(jié)論與目前中資產(chǎn)險(xiǎn)公司在資本規(guī)模、市場(chǎng)份額和本土化等方面的優(yōu)勢(shì)地位是不相稱(chēng)的,因此,如何找出公司經(jīng)營(yíng)管理當(dāng)中的差距與不足并加以積極地改進(jìn),是每個(gè)中資產(chǎn)險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)深思的問(wèn)題。2.聚類(lèi)分析法。依據(jù)表1中各產(chǎn)險(xiǎn)公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù),計(jì)算產(chǎn)險(xiǎn)公司兩兩間的歐式平方距離據(jù)以分類(lèi);采用系統(tǒng)聚類(lèi)的方法,直至將所有的產(chǎn)險(xiǎn)公司都?xì)w為一類(lèi);最后繪制聚類(lèi)譜系圖如下:從圖2可以看出,按照21家產(chǎn)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),可將其分為三類(lèi),第一類(lèi)由太保產(chǎn)險(xiǎn)和美國(guó)聯(lián)邦上海產(chǎn)險(xiǎn)公司以外的19家公司組成,結(jié)合評(píng)價(jià)指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)與我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看,該類(lèi)公司的共同特點(diǎn)為各項(xiàng)指標(biāo)值基本處于可接受范圍,沒(méi)有出現(xiàn)異常值,這表明它們經(jīng)營(yíng)狀況良好,償付風(fēng)險(xiǎn)較小;其他兩類(lèi)則為經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題的公司,從評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看,其具體情況又有所區(qū)別:其中第二類(lèi)是美國(guó)聯(lián)邦上海產(chǎn)險(xiǎn)公司,該公司“保費(fèi)收入利潤(rùn)率”為-109.43%,而“成本費(fèi)用率”高達(dá)175%,這兩項(xiàng)指標(biāo)值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了正常范圍,說(shuō)明它在盈利能力和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性方面都存在較大的問(wèn)題;第三類(lèi)是太保產(chǎn)險(xiǎn)公司,該公司的問(wèn)題主要表現(xiàn)在償付能力方面,因?yàn)樗��?ldquo;認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率”(367%)和“非認(rèn)可資產(chǎn)比率”(80.8%)兩項(xiàng)指標(biāo),均超過(guò)了參考標(biāo)準(zhǔn)的四倍,這種不正常的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必然會(huì)影響公司的償付能力,也預(yù)示著公司經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)性,應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。

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