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對現(xiàn)行盈利能力評價指標的分析
摘要：盈利能力指標是財務分析的核心，是所有者最為關(guān)注的，也是經(jīng)營者和債權(quán)人必須關(guān)注的。對于企業(yè)獲利能力的反映，要力求客觀、全面、正確。本文針對盈利能力分析指標中的缺陷，提出了一些改進與完善的觀點和具體操縱。關(guān)鍵詞：盈利能力；財務分析；現(xiàn)金流量
企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標；也是投資人正確決定其投資往向，判定企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以正確評價企業(yè)債務的償還能力，控制信貸風險。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營治理職員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領(lǐng)悟分析的，正確把握分析的方法至關(guān)重要。
一、盈利能力分析的內(nèi)容
盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤的能力。盈利能力的分析應包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。固然利潤總額可以揭示企業(yè)當期的盈利總規(guī)�；蚩偹剑撬荒鼙砻鬟@一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下往，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。
二、盈利能力分析的方法
(一)盈利穩(wěn)定性的分析
盈利的穩(wěn)定性主要應從各種業(yè)務利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國損益表中的利潤按著業(yè)務的性質(zhì)劃分為，商品(產(chǎn)品)銷售利潤、其它業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應側(cè)重主營業(yè)務利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務利潤對企業(yè)總盈利水平的方向和影響程度。
(二)盈利持久性的分析
盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是盡對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。盡對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務或商品的利潤的盡對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額往除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項口變動的百分率，從中判定企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。
(三)盈利水平分析的幾個指標
分析企業(yè)的盈利水平，通過相對財務指標評價企業(yè)盈利水平。這些指標一般根據(jù)資源投進及經(jīng)營特點分為四大類：資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指標有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、收進利潤率、本錢利潤率、每股收益、普通股權(quán)益報酬率和股利發(fā)放率等等。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。
三、盈利能力分析指標的局限性
(一)現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務業(yè)績的缺陷
我國企業(yè)的利潤表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收進用度配比基礎(chǔ)之上的則務業(yè)績報告形式，在這張報表中列報的主要是己實現(xiàn)的收益。它在物價基木穩(wěn)定、市場活動單一、外部風險低的經(jīng)濟環(huán)境下是適當?shù)�，能基本正確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益。但是，隨著經(jīng)濟市場化程度的進步，物價的波動已成為各國經(jīng)濟過程中無法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀80年代所興起的創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強的金融資產(chǎn)和金融負債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由必要勞動時間所決定，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然，但同時又帶來了一個：即由于公允價值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認。假如不在收益表中確認，就使得收益表無法如實反映企業(yè)當期的全部收益，將未實現(xiàn)增值摒棄在收益計算之外，會使得收益計算缺乏邏輯上的一致性，不能達到公允而充分表露的要求，從而降低會計信息的可靠性。
(二)財務指標體系自身的缺陷
1.當前的財務指標帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務指標體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務信息的需要，因而對這些評價信息能否切有效地服務于內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮。
2.指標數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護自身貿(mào)易機密和市場利益的目的，企業(yè)公然于的各項指標數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務信息。同時，考慮到對市場形象的，并由于得到政府及其機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應公然的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況作出正確的評價。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務狀況的實績以把握，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及貿(mào)易機密的、詳盡的財務信息，則無法從財務標體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務手段，改善經(jīng)營治理的積極性，從而大大降低了財務分的作用。
3.在指標的名稱、公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。 鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務分析指標進行必要的改進與完善。
四、盈利能力評價指標的改進與完善
(一)常見盈利能力評價指標的改進
1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的均勻值。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的均勻值，同分子確當年利潤進行比較更為公道，即用后一種形式的計算公式更為公道。 在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率;而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評價企業(yè)當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進一步改進為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨公道。
2.總資產(chǎn)報酬率�？傎Y產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與均勻資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收進，這筆利息收進相對應的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對應的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于公道。
3.本錢用度利潤率。本錢用度利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)本錢用度總額的比率，該指標在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部治理，節(jié)約支出，進步經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收進、營業(yè)外收支凈額等與本錢用度不匹配的本錢用度支出。因此，將本錢用度利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為公道。
(二)常見盈利能力評價指標的完善
在市場條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是由于若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)進行計算并給出評價的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和本錢用度利潤率等指標，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流進的盈利狀況，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。 在我國企業(yè)的實踐中，現(xiàn)金流進滯后于盈利確認的現(xiàn)象較為普遍和嚴重。因此，在進行企業(yè)盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流進的盈利能力指標進行評價，即引進現(xiàn)金流量制定盈利能力指標來對企業(yè)的相關(guān)能力水平進行評價，顯得十分必要。
盈利能力分析是企業(yè)財務分析的重點，財務結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財務結(jié)構(gòu)，進步企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，終極進步企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。
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1.黃明、郭大偉，《淺談企業(yè)盈利能力的分析》，林業(yè)財務與會計，1997年第3期
2.陳紅權(quán)，《企業(yè)償債與盈利能力的分析評價》，學術(shù)天地，2005年第4期
3.簡東平，《盈利能力分析指標改進的思考》，湖北財經(jīng)高等專校學報，2001年l0月
4.王彤，《對財務評價盈利能力分析指標設(shè)置有關(guān)的探討》，探討，2003年第5期
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