中國燃氣抵制收購

12月14日，中國燃氣發(fā)表聲明拒絕新奧能源與中國石化的報價，認為發(fā)起的聯(lián)合收購要約完全未獲邀請、屬機會主義性質(zhì)且未能反映該公司的基本價值，并委托澳大利亞麥格理集團擔任金融顧問抵制這起收購。

而收購發(fā)起方中國石化主席傅成玉12月15日在股東大會后對現(xiàn)場記者表示，有關收購要約將對中國燃氣及其股東非常有利，他同時期望中國燃氣的董事會可謹慎考慮有關交易。

“對于新奧能源和中國石化的全面收購，中國燃氣幾大股東執(zhí)不同意見，譬如像海峽金融是樂見其成，但其它股東如第二大股東劉明輝的意見相當重要。”國內(nèi)城市燃氣行業(yè)一位高管告訴記者。

股東分歧

新奧能源首席財務官鄭則鍔在13日下午的電話會議上表示，數(shù)月前就與中國石化溝通此次收購，新奧與中國石化的合作有利于雙方協(xié)同發(fā)展。

11月14日，中國燃氣公告中表示，有一獨立潛在投資者有意投資其較大股權。然而，新奧能源和中國石化的并購此前并不在中國燃氣的預想之列。

據(jù)記者多方了解，此獨立潛在投資者為中信集團旗下的中信資本。中信資本上月曾擬以財務投資者身份入主中燃，結(jié)果令一直有意染指中燃的新奧及中國石化被迫提早出手。

“由于中國石化已出手，加之中信集團與央企關系密切，參與競購的可能性不大。”前述燃氣高管稱，目前最重要的是獲得大股東方面的認同。

中國燃氣的股權極度分散，作為最大股東的韓國SK集團持股9.7%，第二大股東為劉明輝，其持股8%，阿曼國家石油公司持有5.42%的股權；其他股東如印度國有天然氣企業(yè)GAIL Ltd、亞洲開發(fā)銀行、國臺辦在港機構(gòu)海峽金融以及中國石化。

事實上，中國石化與海峽金融關系一直密切，在今年4月動議罷免李小云及徐鷹的股東會后，海峽金融曾發(fā)聲明感謝中國石化投票反對罷免二人，而中國石化未有否認。

“很多的大股東并不一定會主動退出，每股3.5港元的作價他們認為沒有正確反映中國燃氣的估值。”前述燃氣高管稱，國內(nèi)燃氣行業(yè)市場高速成長，未來效益可期，部分股東更期望提高出價；部分股東在增發(fā)時以4港元/股以上入股，除非達至4.5港元/股他們才會愿意退出。

據(jù)悉，中燃為應對這次收購要約，已聘請麥格理為財務顧問，并表示公司沒有與要約方就建議收購條款進行過討論。市場揣測，這代表中國石化及新奧可能需提高收購價，甚至進行敵意收購。

中石化的算盤

由于需要保留25%的公眾股，如若全面收購完成，新奧能源將持有中國燃氣41.25%的股權，中國石化變身第二大股東，持有33.75%。

傅成玉表示，新奧能源是城市管道燃氣供應商，而中石化就是擁有上游業(yè)務的石油及天然氣生產(chǎn)商，因此中國燃氣與這兩家公司合作將有利股東。

“發(fā)改委和商務部的審批程序已經(jīng)開始，我們預計會在明年3月31日前發(fā)出正式邀請。”鄭則鍔說，如果所有的審批手續(xù)順利拿到的話，預計明年年中可以完成交易。

據(jù)了解，交易最終完成需要通過商務部的反壟斷調(diào)查、公司股東大會批準以及國家安全審查、發(fā)改委、商務部、國資委及外管局等批準、備案登記。

據(jù)悉，中國石化的天然氣板塊較中國石油小，上游的生產(chǎn)規(guī)模僅為中國石油的20%左右；天然氣跨省管網(wǎng)和天然氣銷售量也較中國石油規(guī)模小很多。

“如若全面收購完成，中國燃氣的管理最終應該交由新奧能源，而中國石化則負責提供氣源。”前述燃氣高管分析，新奧能源的盈利遠高于中國燃氣，其股東回報率為18.17%，中國燃氣僅為9.7%，體現(xiàn)新奧能源在城市燃氣治理水平。

該高管同時表示，中國石化2012年天然氣產(chǎn)量125億立方米，相比上年大幅增長約48%，今年三季度同比增長22%，“中國石化更寄望上下游協(xié)同，實現(xiàn)利益最大化”。