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2016年注冊會計師《財務成本管理》考前試題及答案
1、如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，資本市場( )。
A.無效
B.弱式有效
C.半強式有效
D.強式有效
2、聯(lián)合杠桿可以反映( )。
A.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度
B.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度
C.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度
D.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度
3、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加( )。
A.1.2倍
B.1.5倍
C.0.3倍
D.2.7倍
4、C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是( )。
A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08
5、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為( )。
A.1.18
B.1.25
C.1.33
D.1.66
【參考答案及解析】
1、A
【解析】如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。
2、B
【解析】選項A反映的是經(jīng)營杠桿，選項C反映的是財務杠桿。聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動率/營業(yè)收入變動率，所以B正確。
3、D
【解析】總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為：總杠桿系數(shù)=EPS的變動率/銷售額的變動率，所以得到此結(jié)論。
4、C
【解析】因為敏感系數(shù)=目標值變動百分比/參量值變動百分比，目前的稅前經(jīng)營利潤=800/(1-20%)+10000×50%×8 %=1400(萬元)，稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)=稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)=目前的邊際貢獻/目前的稅前經(jīng)營利潤=[800 /(1-20%)+600]/1400=1.14。
5、B
【解析】財務杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10×(6-4)-5=15(萬元)，DFL=15/(15-3)=1.25。
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