基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務能力探討論文

　　論文摘要：可持續(xù)發(fā)展能力包括核心知識技術能力、協(xié)調整合能力、生產運營能力、市場營銷能力、戰(zhàn)略管理能力、創(chuàng)新能力等。它表現(xiàn)在財務上是盈利能力、償債能力、營運能力、資本結構、創(chuàng)造價值能力、成長能力等。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高最終將體現(xiàn)在企業(yè)財務能力的改善和提高上,只有企業(yè)財務能力得到提高,才能維持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高,才能確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的延續(xù)。企業(yè)應在明確財務能力特征和影響因素的基礎上，實施一系列有效措施，著力培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力。

　　論文關鍵詞：企業(yè),可持續(xù)發(fā)展,財務能力,培育途徑

　　一、可持續(xù)發(fā)展能力的標志

　　可持續(xù)發(fā)展能力包括核心知識技術能力、協(xié)調整合能力、生產運營能力、市場營銷能力、戰(zhàn)略管理能力、創(chuàng)新能力等。它表現(xiàn)在財務上是盈利能力、償債能力、營運能力、資本結構、創(chuàng)造價值能力、成長能力等。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高最終將體現(xiàn)在企業(yè)財務能力的改善和提高上,只有企業(yè)財務能力得到提高,才能維持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提高,才能確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的延續(xù)。企業(yè)應增加銷售收入，最大限度地爭取市場份額，進而在長期內達到利潤最大化和資本增值最大化的目標，從而不斷增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　二、企業(yè)財務能力的內涵和特征

　�。ㄒ唬┢髽I(yè)財務能力的內涵

　　現(xiàn)代企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在很大程度上取決于自身的財務能力，企業(yè)的財務能力的好壞與優(yōu)劣程度倍受社會有關各方的關注。企業(yè)財務能力從屬于企業(yè)能力,是企業(yè)能力體系的重要組成部分。何謂企業(yè)財務能力，宋獻中、羅宏認為財務能力是指企業(yè)創(chuàng)造價值的能力,是企業(yè)財務運行效率的體現(xiàn)。朱開悉認為企業(yè)財務能力包括企業(yè)財務活動能力、企業(yè)財務管理能力和財務表現(xiàn)能力。財務活動能力包括企業(yè)籌資能力、投資能力、資金運用能力和分配能力等，其核心是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力；財務管理能力包括財務決策能力、控制能力、協(xié)調能力、組織能力等，其核心是企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新能力；財務表現(xiàn)能力包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力等，其核心是可持續(xù)盈利能力。財務活動能力與財務管理能力反映在財務表現(xiàn)能力上。

　　筆者認為，企業(yè)財務能力是指企業(yè)在長期的艱難的成長歷程中，逐漸培養(yǎng)起來的、能夠迅速適應和利用變化的財務環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務綜合能力。企業(yè)財務能力包括財務戰(zhàn)略管理能力、財務應變能力、財務創(chuàng)新能力、財務預警能力、財務協(xié)調能力、財務監(jiān)控能力、財務制度設計能力和財務團隊綜合素質等。

　　（二）企業(yè)財務能力的特征

　　1．資源性特征。在市場競爭中，企業(yè)資源是一個廣義的概念，它包括資金、人力資本、原材料、技術和技能、營銷等。企業(yè)財務能力是指企業(yè)在長期的艱難的成長歷程中，逐漸培養(yǎng)起來的財務綜合能力，它體現(xiàn)為企業(yè)成長過程中積累而形成的財務資源。因為它具有歷史依存性，是企業(yè)積累性學習和總結的成果，是企業(yè)的“管理遺產”，所以，這一資源具有非交易性、無形性、非替代性和專用性的特點。

　　2．價值性特征。企業(yè)財務管理具有價值管理和綜合管理的特點。財務能力在企業(yè)創(chuàng)造價值和降低成本方面具有核心地位，它能夠顯著提高企業(yè)的資金運營效率。企業(yè)財務能力從表現(xiàn)形式上看是企業(yè)財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量的優(yōu)劣程度。財務能力的宗旨是為增強企業(yè)的持續(xù)盈利能力服務的。因此，研究財務能力的最終目的就是為企業(yè)創(chuàng)造價值，提高企業(yè)的核心競爭力，改善企業(yè)可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢。價值性是企業(yè)財務能力與其他企業(yè)能力相比較所顯現(xiàn)的主要特征之一。

　　3．柔性特征。柔性是指能夠對變革或新情況做出反應或適應的質量屬性。美國著名管理學家安索夫首先將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理。柔性戰(zhàn)略觀是指企業(yè)在面對不斷變化的競爭環(huán)境時，為了實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，通過運用、整合或創(chuàng)造內外部資源，對環(huán)境變化做出的能動性反應。柔性的財務能力是指企業(yè)在現(xiàn)有財務能力水平基礎上,在變化的環(huán)境下整合舊資源、發(fā)現(xiàn)新資源并有效組織財務資源應對突發(fā)事件和提高管理水平的能力。它是為了在動態(tài)的管理環(huán)境中提高企業(yè)的財務管理水平、將財務風險控制在可承受范圍之內并應對財務危機等而提出的。柔性的財務能力包括排解能力、適應能力和創(chuàng)新能力三個層次:排解能力是指企業(yè)理財系統(tǒng)具有的排除危機和調解矛盾，以減少因環(huán)境變化而對系統(tǒng)影響的能力；適應能力是指企業(yè)理財系統(tǒng)具有的隨環(huán)境變化而快速適應變化的能力；創(chuàng)新能力是指通過創(chuàng)新，使企業(yè)理財系統(tǒng)具有的積極影響企業(yè)內外部環(huán)境的能力。這三種能力貫穿于財務管理的整個過程,體現(xiàn)在財務管理中的協(xié)調溝通、財務控制、信息處理、持續(xù)改進、學習創(chuàng)新、財務預警及應變能力等方面,它們的綜合作用反映了企業(yè)財務能力的柔性程度,表明了企業(yè)財務管理的靈活性和適應環(huán)境變化的水平。柔性的財務能力是可持續(xù)發(fā)展的財務戰(zhàn)略成功實施的管理能力保證,是企業(yè)財務競爭力提升的重要基礎,對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展起著重要的作用。

　�。矗�綜合性特征。企業(yè)從本質上講是一個能力系統(tǒng)，它主要由戰(zhàn)略能力、企業(yè)家能力、管理能力、生產能力、營銷能力、研發(fā)能力、供應能力、學習能力、創(chuàng)新能力、財務能力和組織協(xié)調能力等構成。在這個企業(yè)能力系統(tǒng)中，企業(yè)財務能力是企業(yè)能力的財務綜合體現(xiàn)。因此，通過對企業(yè)財務能力的綜合分析可以反映企業(yè)能力和核心競爭能力的情況。

　�。担�系統(tǒng)性特征。企業(yè)能力作為一種系統(tǒng)能力，必然由各種子能力系統(tǒng)組成，分別是：企業(yè)文化子系統(tǒng)、管理創(chuàng)新子系統(tǒng)、人力資源子系統(tǒng)、技術創(chuàng)新子系統(tǒng)、企業(yè)家能力子系統(tǒng)、產品開拓子系統(tǒng)等。由此可見，財務能力僅僅是作為企業(yè)能力中的管理創(chuàng)新子系統(tǒng)中的分支存在的，財務能力屬企業(yè)能力的財務范疇。企業(yè)財務能力主要由財務管理能力、財務活動能力和財務表現(xiàn)能力等構成。一方面，企業(yè)能力決定企業(yè)財務能力，企業(yè)財務能力又反作用于企業(yè)能力；另一方面，財務管理能力和財務活動能力決定財務表現(xiàn)能力，財務表現(xiàn)能力又反過來影響財務管理能力和財務活動能力。

　�。叮�不可交易性特征。財務能力是隱身于企業(yè)內部財務管理的獨自的技能或知識的綜合能力，從財務能力的構成要素到財務資源所屬的財務主體,再到財務能力形成、積累和組合的過程上看,財務能力是特定企業(yè)的特定管理體制、特定企業(yè)文化、特定企業(yè)員工群體等綜合作用的產物,是企業(yè)個性化的產物。由于企業(yè)不同的理財環(huán)境和管理條件，企業(yè)財務能力是在企業(yè)長期的經營活動過程中積累形成，與企業(yè)的特殊組成和特殊經歷緊密相連。因此，財務能力與企業(yè)相伴而生，它雖然可為人們感受到，可以通過企業(yè)內部培育，但卻無法像其它生產要素一樣通過市場交易進行買賣。財務能力具有不可交易性,競爭對手很難模仿和有償取得。

　　7．動態(tài)性特征。企業(yè)財務能力的形成和提升是一個動態(tài)發(fā)展的過程。在這一過程中，既有繼承性，又有突破性，創(chuàng)新是其本質體現(xiàn)，企業(yè)現(xiàn)在的財務能力是企業(yè)過去創(chuàng)新的結果。企業(yè)總是處在一個動態(tài)變化的環(huán)境中，企業(yè)的戰(zhàn)略會隨內外部環(huán)境的變化而呈現(xiàn)為一種動態(tài)性。財務能力不是一層不變的，隨著企業(yè)外部環(huán)境和內部條件的變化，其財務資源和財務能力也處于一個變化的狀態(tài)。企業(yè)財務能力的提升過程，就是優(yōu)化財務資源與提高財務能力有機結合的過程。財務能力的提升表現(xiàn)為財務效率提高，企業(yè)財務狀況得以改善，財務關系得到良性發(fā)展，財務風險降低等。財務能力總是與一定時期的管理模式、財務資源等變量高度相關，它會隨著其相關變量的變化而發(fā)展變化。所以，不同時間、不同發(fā)展階段、不同內外環(huán)境、不同條件下有著不同的財務能力。

　　三、企業(yè)財務能力的影響因素

　�。ㄒ唬┴攧召Y源因素

　　財務資源是企業(yè)資源的一個組成部分，主要是指企業(yè)所擁有或控制的與企業(yè)獲取財務收益相關的各類資源，包括企業(yè)所擁有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過程中所形成的獨有的不易被模仿的財務管理體系。企業(yè)所擁有或控制的能夠以貨幣計量的各種有形和無形資源是屬于硬財務資源；企業(yè)所擁有或控制的以智力為基礎的、無形的、具有潛在收益性的知識資源，包括企業(yè)財務戰(zhàn)略、財務管理制度、管理體系、理財文化等是屬于軟財務資源，這些資源是轉化為財務能力的基礎和關鍵因素。企業(yè)要能夠可持續(xù)發(fā)展就必須在一定市場環(huán)境下得到財務資源的支持，如果企業(yè)財務資源可獲得性較差或者由于企業(yè)的過度經營而將財務資源消耗殆盡，則企業(yè)將不再具有獲取財務收益的能力，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展就會失去基礎。

　　（二）財務戰(zhàn)略因素

　　根據(jù)美國學者邁克爾.波特的定義，企業(yè)戰(zhàn)略就是企業(yè)為贏得競爭優(yōu)勢而設立的目標以及為達到目標而采取的手段措施。企業(yè)財務戰(zhàn)略是企業(yè)為了實現(xiàn)總體戰(zhàn)略和取得競爭優(yōu)勢，根據(jù)財務管理環(huán)境的變化，所做出的有關全局性的、長期性的、應變性的、方向性的和動態(tài)性的財務決策與措施。它是以理財環(huán)境分析和企業(yè)戰(zhàn)略為邏輯起點，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標來規(guī)劃戰(zhàn)略性財務活動，是企業(yè)戰(zhàn)略在財務領域的延伸，屬于企業(yè)核心的職能戰(zhàn)略之一，服從并服務于企業(yè)整體戰(zhàn)略。面對日益激烈的市場競爭，企業(yè)為了謀求生存與發(fā)展，必須努力構建自己的財務能力，獲取競爭優(yōu)勢。在這種努力中，加強財務管理的戰(zhàn)略研究，制定出符合自身特點的財務戰(zhàn)略不僅是行之有效的，而且越來越成為企業(yè)創(chuàng)立競爭優(yōu)勢的主導力量。增強財務能力的財務戰(zhàn)略主要包括：差異化財務戰(zhàn)略，不同的成功企業(yè)在可控的財務資源方面存在差異性，正是這種基于財務資源的天賦、財務管理水平的差異，使不同企業(yè)財務能力的差異性得到體現(xiàn)。財務戰(zhàn)略對企業(yè)財務能力的影響是深遠的，是增強企業(yè)財務能力的基礎，財務戰(zhàn)略的根本目標就是實現(xiàn)企業(yè)財務能力的最大化。財務戰(zhàn)略是影響企業(yè)財務能力持續(xù)增強的最重要因素。

　　（三）財務整合因素

　　財務整合即財務資源整合，包括財務管理目標導向的整合、財務組織機構和職能的整合、財務管理制度體系的整合、會計核算體系的整合、內部控制的整合等，目的是并購方對被并購方的財務制度體系、會計核算體系等方面實施統(tǒng)一管理和監(jiān)控。企業(yè)財務整合的目標是通過實施統(tǒng)一管理和監(jiān)控，達到提升企業(yè)財務能力和強化競爭優(yōu)勢，以創(chuàng)造更多的新增價值。在財務整合過程中，企業(yè)必須緊緊圍繞這一目標，以成本管理、風險控制和財務管理流程的優(yōu)化為主要內容，通過財務整合力求使并購后的公司在經營活動上統(tǒng)一管理，在投資和融資活動上統(tǒng)一規(guī)劃，最大限度地實現(xiàn)并購的整合和協(xié)同效應。財務整合是企業(yè)擴張的需要，是發(fā)揮企業(yè)并購所具有的“財務協(xié)同效應”的保證，是并購方對被并購方實施有效控制的根本途徑，更是實現(xiàn)并購戰(zhàn)略的重要保障。財務整合是企業(yè)并購的一個重要內容，是并購方對被并購方財務管理不善，成本費用過高，資產結構不合理等問題進行診斷提高的過程。有效地財務整合是企業(yè)擴張后財務能力提升和可持續(xù)發(fā)展能力增強的保證。執(zhí)行力是決定企業(yè)管理成敗的關鍵,沒有了執(zhí)行力,企業(yè)的生存和發(fā)展將會面臨巨大的威脅。財務執(zhí)行力是指企業(yè)財務人員利用各種資源和機制,實現(xiàn)企業(yè)財務目標的綜合能力。影響其形成的因素不僅包括組織結構、管理機制、人才系統(tǒng)、企業(yè)文化等財務執(zhí)行的環(huán)境要素,還包括共識度、協(xié)同度、領導力和控制力等財務執(zhí)行的能力要素。由于企業(yè)的不斷發(fā)展和所處環(huán)境的快速變化,影響企業(yè)財務執(zhí)行力的各種要素也在相應變化。企業(yè)必須通過創(chuàng)新管理機制和人才機制、優(yōu)化組織結構和業(yè)務流程、改良企業(yè)文化、提升執(zhí)行過程中的協(xié)同和控制能力,保證企業(yè)的財務執(zhí)行能力與企業(yè)發(fā)展進度相適應，以提升企業(yè)財務能力和增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

　�。ㄎ澹┴攧談�(chuàng)新力因素

　　持續(xù)不斷的財務創(chuàng)新是對企業(yè)原有財務管理方式方法和治理模式進行的不斷改進。財務創(chuàng)新通過新的財務元素為企業(yè)注入新的財務活力,從而推動企業(yè)的不斷進步。創(chuàng)新的內容主要包括思想方面的新觀念、新思路、新認識、新觀點、新理論、新體系等,手段方面的新方法、新程序、新公式、新操作過程、新操作手段、新建議、新措施等,體制方面的新規(guī)范、新制度、新模式、新管理等。持續(xù)不斷的財務創(chuàng)新促使現(xiàn)代企業(yè)財務管理水平上臺階,是企業(yè)財務能力提升和可持續(xù)發(fā)展能力增強的不竭動力源泉和有效支撐。

　　四、基于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務能力培育的途徑

　�。ㄒ唬�實施戰(zhàn)略財務管理，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　戰(zhàn)略財務管理就是戰(zhàn)略管理思想在財務管理領域的延伸與發(fā)展,是戰(zhàn)略和財務之間的有機結合。戰(zhàn)略財務管理是企業(yè)財務決策者根據(jù)企業(yè)制定的整體戰(zhàn)略目標,在分析企業(yè)外部環(huán)境和內部條件的基礎上所制定的，用以指導企業(yè)未來財務管理發(fā)展的財務戰(zhàn)略,并依靠企業(yè)內部能力將財務戰(zhàn)略付諸實施,以及在實施過程中進行控制與評價的動態(tài)管理過程。戰(zhàn)略財務管理要求財務人員不能只從單純的財務理念出發(fā)進行理財,追求財務自身的最優(yōu)化,而必須具備戰(zhàn)略思想,從戰(zhàn)略的全局來考慮和設計企業(yè)的財務行為,企業(yè)的財務行為不但要滿足企業(yè)當前的生存需要,更要滿足企業(yè)未來的發(fā)展需要。公司可持續(xù)發(fā)展的財務能力的增強離不開有效的戰(zhàn)略財務管理理念和措施，它是公司可持續(xù)發(fā)展的基石。戰(zhàn)略財務管理是著眼于未來，依據(jù)公司現(xiàn)實情況、立足長遠的需要對公司財務活動做出的判斷，科學的財務戰(zhàn)略能夠促進企業(yè)穩(wěn)定、健康、快速的發(fā)展，不斷增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

　�。ǘ�）實施財務資源配置，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　財務資源是企業(yè)經營的重要基礎性資源。伴隨著社會對資源認識的加深,財務資源的內涵與外延在不斷拓展。財務資源配置是指資本在不同形成方式上的組合和在不同經濟用途之間的分配。企業(yè)資源配置行為就是通過資源的重新優(yōu)化組合，以盡量少的資源耗費取得盡量大的增量資源。換言之，是一種追求資本增值的行為。財務資源配置涉及到財務活動的兩個基本方面,一是融資中的資源配置,表現(xiàn)為資本在不同時期之間和不同性質之間的安排,從而形成了融資的核心問題--融資結構的合理安排,包括長期資本和短期資本的安排、債務資本和權益資本的安排;二是投資中的資源配置,表現(xiàn)為資本的合理分配,從而形成了投資的核心問題--資源流向和流量的調整�？梢�,財務資源配置是針對資本而言的,它不是單純資本量的問題,而是資本內在結構的組合和安排問題。財務資源的稀缺性客觀上要求人們對其進行合理的配置,其目標是:優(yōu)化融資、投資結構,提高稀缺資源產出率--資本收益率,從而促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

　　由于財務資源是一個動態(tài)體系,因此,財務資源要素及其結構與各因素權重在企業(yè)發(fā)展的不同階段各不相同,企業(yè)要配置好財務資源,在考慮要素稀缺及效率優(yōu)先的情況下,所作的配置決策也會不同,財務資源配置是企業(yè)發(fā)展過程中需要持續(xù)改進的工作,作為財務人員和企業(yè)高層經營管理人員的工作來說,空間也很大。企業(yè)只有實施有效地財務資源配置措施，才能達到培育可持續(xù)發(fā)展的財務能目的。

　�。ㄈ�）實施財務預警，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　所謂財務預警系統(tǒng)，就是旨在監(jiān)測預報企業(yè)可能或將要面臨的財務危機，通過設置財務指標體系，并觀察一些敏感性財務指標的變化，而建立的財務分析系統(tǒng)。市場的瞬變性與不可準確預見性，加之決策者素質水平的影響，使得風險成為客觀存在。如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風險因素，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴重的危機境地。因此，企業(yè)應建立財務危機預警系統(tǒng)，及早診斷出危機訊號，并采取相應措施，改善財務管理，確保企業(yè)財務安全，以培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力。

　�。ㄋ模�實施足夠現(xiàn)金流，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　企業(yè)的現(xiàn)金流量是企業(yè)經營過程的重要表現(xiàn)，它反映了企業(yè)經營質地是否良好。企業(yè)發(fā)展最為本質的一條鐵律：增加企業(yè)價值、增強公司持續(xù)發(fā)展能力的根本途徑是增強企業(yè)未來的盈利能力和獲取未來現(xiàn)金凈流量的能力。盈利能力強的企業(yè)有著選擇各種財務政策的機動性和靈活性，能夠更好的駕御財務風險，能夠更好的控制財務政策不當給企業(yè)帶來的損失。未來現(xiàn)金流量充足的企業(yè)不必擔心債務過度造成的持續(xù)發(fā)展能力的傷害，而未來盈利前景暗淡的企業(yè)過分的依賴債務融資只能陷入破產的泥潭。從一定程度上，現(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的收益質量。公司宣布破產之前，連續(xù)多年凈利潤為正數(shù)，而公司的經營現(xiàn)金流是在破產之前的幾年就已經開始惡化，這樣情況并不少見。現(xiàn)金的循環(huán)運動是企業(yè)生存的基本前提和資本增值實現(xiàn)的關鍵環(huán)節(jié)。在對長壽企業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)生存的必要條件有三個：一是擁有必要的現(xiàn)金存量，為企業(yè)的經營、投資和其他活動提供必要支持；二是擁有充足的現(xiàn)金流量，資金可以在企業(yè)內部和外部順暢流轉，為企業(yè)帶來價值增值；三是現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，從而為企業(yè)帶來持續(xù)的現(xiàn)金流。因此，實施足夠現(xiàn)金流的財務戰(zhàn)略，是增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務能力的必要條件。

　�。ㄎ澹�實施財務信息化，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　財務信息化是指財務人員通過利用現(xiàn)代信息技術，進行企業(yè)流程重組，建立與之相適應的財務組織模式，調動財務人力資源的信息潛能，開發(fā)企業(yè)財務信息資源，提高財務活動效率，來更好地組織企業(yè)財務活動，處理財務關系，防范財務風險，從而實現(xiàn)企業(yè)利益相關者權益最大化。企業(yè)財務信息化建設突出表現(xiàn)在以技術為手段來改進財務治理水平、理順其業(yè)務流程、加強對價值流的監(jiān)控。因此，企業(yè)應站在財務戰(zhàn)略的高度，積極開展財務信息化建設，提升財務信息化水平，以培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力。

　　（六）實施財務創(chuàng)新，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　財務創(chuàng)新既是一種管理創(chuàng)新，也是一種制度創(chuàng)新。從管理創(chuàng)新的角度看，企業(yè)為適應環(huán)境變化，通過財務創(chuàng)新重新組合了財務管理中的各種要素，并創(chuàng)造出一種更適合企業(yè)發(fā)展的財務資源整合管理模式，從而重構和建立自身的財務能力。有效的財務創(chuàng)新能夠在環(huán)境不斷變化的背景下，快速有效地整合財務資源，適時調整投融資方案和營運資本管理方式等措施，從而更好地實現(xiàn)企業(yè)的財務目標。企業(yè)的財務創(chuàng)新是管理創(chuàng)新的核心和主導性創(chuàng)新。從制度創(chuàng)新的角度看，財務創(chuàng)新集中體現(xiàn)為財務治理和財務控制的創(chuàng)新。通過財務創(chuàng)新，企業(yè)可以與外部利益相關者保持良好的協(xié)調與合作關系，同時在企業(yè)內部實施有效的財務控制。財務創(chuàng)新應當貫穿于企業(yè)發(fā)展的始終，而且只有持續(xù)的創(chuàng)新才能夠為可持續(xù)發(fā)展提供一種動力和源泉。

　�。ㄆ撸�實施優(yōu)化籌資，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　企業(yè)的籌資政策應根據(jù)內外財務管理環(huán)境的狀況和走勢，對資金籌措的目標、結構、渠道和方式等進行長期和系統(tǒng)的謀劃，旨在為經營戰(zhàn)略的實施和提高核心競爭力提供可靠的資金保證,并力求不斷降低融資成本，提高籌資效益。

　　企業(yè)應維持一個保守的財務比率，以保持企業(yè)持續(xù)進入資本市場充足的借貸能力；制定一個適當?shù)�、能夠以留存收益支持公司持續(xù)增長的股利支付率；對于處于成長期或成熟期的企業(yè)來說，如果需要外部融資，則首選舉債，迫不得已時再發(fā)行股票。這一融資政策，既能夠利用留存收益增強企業(yè)財務的靈活度，又能夠利用債務融資維持或提高股票市場價值。企業(yè)應致力于優(yōu)序融資政策，使企業(yè)財務能力不斷增強，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力不斷得到提高。

　�。ò耍�實施擇優(yōu)投資，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　擇優(yōu)投資是公司財務戰(zhàn)略管理的核心內容，決定著能否把有限的資源合理配置和有效利用。企業(yè)應當按照總體戰(zhàn)略來安排長期投資，從全局角度優(yōu)化資源配置，要科學研究和應用規(guī)模經濟原理，綜合運用最佳生產曲線、成本函數(shù)等現(xiàn)代經濟理論模型，探索最佳的投資規(guī)模，獲取最優(yōu)的投資效益。

　　企業(yè)應科學運用SWOT分析法（態(tài)勢分析）進行投資策略的制定。就是將與投資對象密切相關的各種主要內部優(yōu)勢和劣勢、外部的機會和威脅等，通過調查列舉出來，并依照矩陣形式排列，然后用系統(tǒng)分析的方法，把各種因素相互匹配起來進行優(yōu)勢與劣勢分析（SW）和機會與威脅分析（OT），從中得出一系列相應的投資決策結論。

　　企業(yè)應科學運用波士頓矩陣法進行投資策略的制定。波士頓矩陣法可以幫助我們分析一個公司的投資業(yè)務組合是否合理。該方法將一個公司的業(yè)務分成四種類型：問題、明星、現(xiàn)金牛和瘦狗。如果一個公司沒有現(xiàn)金牛業(yè)務，說明它當前的發(fā)展缺乏現(xiàn)金來源；如果沒有明星業(yè)務，說明在未來的發(fā)展中缺乏希望。一個公司的業(yè)務投資組合必須是合理的，否則必須加以調整。波士頓矩陣法的應用能提高管理人員的分析和戰(zhàn)略決策能力，幫助他們以前瞻性的眼光看問題，更深刻地理解公司各項業(yè)務活動的聯(lián)系，加強了業(yè)務單位和企業(yè)管理人員的之間的溝通，及時調整公司的業(yè)務投資組合。收縮或放棄不良投資項目，集中資金投向發(fā)展前景看好的投資項目。

　　企業(yè)應建立項目論證制度，控制投資風險。投資項目提出以后，深入市場調查，要對投資項目的環(huán)境適應性和經濟合理性進行科學的論證。環(huán)境分析主要是對社會政治環(huán)境、經濟環(huán)境、自然地理環(huán)境進行分析；經濟合理性分析是指從量化與非量化雙方面對財務指標與非財務指標進行全面分析，重點關注企業(yè)的投資回報率和持久性增長能力。企業(yè)面臨的經營風險、市場風險和財務風險是客觀存在的，企業(yè)只有對投資項目進行科學而理性的論證，防止過分理想化與盲目性，才能把風險降到最低，以增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財務能力。

　�。ň牛�實施成本領先，培育可持續(xù)發(fā)展的財務能力

　　邁克爾．波特認為成本領先是企業(yè)構建競爭優(yōu)勢的基礎。成本領先戰(zhàn)略是指企業(yè)通過降低成本，在研究開發(fā)、生產、銷售、服務、廣告等領域，使企業(yè)的總的成本低于競爭對手的成本、甚至達到全行業(yè)最低，以構建競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。成本領先戰(zhàn)略的實質是通過降低成本，讓顧客受益，企業(yè)贏得市場。相同功能的產品，如果企業(yè)有競爭者，只要其成本低于競爭者，企業(yè)就擁有了成本優(yōu)勢，并且當成本低到一定程度時，也會對潛在的競爭對手造成很大的威懾，使其放棄進入這一市場的企圖。企業(yè)如果能夠成功的實施成本領先戰(zhàn)略，形成自身的競爭優(yōu)勢，就可以在市場競爭中處于優(yōu)勢地位。就行業(yè)中現(xiàn)有的競爭對手而言，低成本領先的企業(yè)就可以做到“進可攻城略地，退可安然自�！�。價格競爭對于任何一個競爭性市場而言都是難以避免的。特別是在我國現(xiàn)階段，許多行業(yè)的最終競爭格局還沒有形成，仍然處于“洗牌”期，企業(yè)面臨巨大的生存風險，價格競爭還是最主要的競爭手段。價格競爭中競爭的其實不是“價格”，價格是由市場決定的，企業(yè)本身能夠控制的只是成本，因此，價格的競爭實質上是成本的競爭，“價格戰(zhàn)”實質上是“成本戰(zhàn)”。在面對價格戰(zhàn)時，低成本領先的企業(yè)始終處于最有利的地位。當競爭對手采用進攻型的價格策略時，企業(yè)由于成本低，邊際利潤高，可以進行價格跟進；當競爭對手采用防御策略時，企業(yè)可以獲得高于競爭對手的邊際利潤，用于科學研究和技術創(chuàng)新，謀求自身的長期發(fā)展。同時企業(yè)也可以根據(jù)自身的需要，主動發(fā)起價格戰(zhàn)，向對手較為成功的其它戰(zhàn)略(如差異化戰(zhàn)略)發(fā)起攻擊，向對手實施有效的打擊。因此，企業(yè)有了低成本優(yōu)勢，增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力能力就有了保證。

　�。ū疚氖恰笆屑壣缈浦攸c研究課題”內容）

　　參考文獻

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