對企業(yè)理財目標的再思考

【摘要】隨著我國企業(yè)的不斷發(fā)展，現(xiàn)存的理財目標已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)財務治理的要求。因此，我國企業(yè)應綜合考慮各種影響因素，確立適合自身發(fā)展的復合目標體系�！　　娟P鍵詞】企業(yè) 理財目標
　　
　　一、理財目標概述
　　
　　企業(yè)是一個以盈利為目的的經(jīng)濟組織，企業(yè)的理財目標要符合企業(yè)生存發(fā)展和獲利的要求，因此市場經(jīng)濟條件下企業(yè)的幾種主要理財目標有：
　　1、利潤最大化。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，投資者出資辦企業(yè)就是要追求經(jīng)濟利益，利潤代表企業(yè)所帶來的經(jīng)濟利益。利潤最大化的目標能使企業(yè)講究經(jīng)濟核算,加強企業(yè)治理，改進技術工藝,進步勞動生產(chǎn)率,不斷降低本錢,有利于資源的公道活動和有效配置,不斷進步企業(yè)的經(jīng)濟效益。
　　2、股東財富最大化。股東財富最大化是指通過企業(yè)的公道經(jīng)營,采用最優(yōu)財務決策為股東創(chuàng)造最多的財富。在股份有限公司中,股東財富由股東擁有的數(shù)目和股票市場價格來決定。以股東財富最大化作為理財目標主要有以下優(yōu)點：①考慮了資金的時間價值和風險報酬；②能在一定程度上克服企業(yè)只追求眼前利益的短期行為，使企業(yè)更注重長遠發(fā)展；③該目標比較輕易量化，更具可控性。盡管股東財富最大化具有以上優(yōu)點，它仍存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，股票價格不能完全揭示企業(yè)經(jīng)營獲利水平，它受諸多因素的影響，其中有一些因素是企業(yè)無法控制的。第二，追求股東財富最大化，有可能損害經(jīng)營者和債權人等相關利益團體的利益，造成股東與他們的利益沖突，不利于企業(yè)的發(fā)展。
　　3、企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化指企業(yè)通過科學經(jīng)營，采用公道的財務政策，充分考慮資金時間價值和風險報酬的關系，不斷增加企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的市場價值，使其總價值最大。這一目標不僅充分考慮了時間和風險因素對資產(chǎn)價值的影響，還夸大企業(yè)價值增長中滿足各利益相關者的要求，在為股東謀求利潤、追求可持續(xù)發(fā)展的同時，協(xié)調不同利益主體的利害沖突。
　　
　　二、樹立理財新觀念
　　
　　1、重視知識，樹立知識效益觀。知識經(jīng)濟是以知識為資本來發(fā)展的經(jīng)濟。附著于人力資源和以知識、信息等形態(tài)獨立存在的知識資源，成為經(jīng)濟發(fā)展的首要經(jīng)濟資源。隨著信息高速公路的開通，知識資源對經(jīng)濟增長的貢獻率將持續(xù)增高。產(chǎn)品價值中物化勞動轉移價值的減少和知識價值的增加，使產(chǎn)品虛物化程度進步。早期的傳統(tǒng)產(chǎn)品屬“集成物質”，而本來的產(chǎn)品則屬“集成知識”。所以對一個企業(yè)來說，知識資源的擁有量是競爭成敗的關鍵因素。企業(yè)要把知識看作效益增長的源泉，樹立重視知識、重視科學、重視人才，樹立知識效益觀念。
　　2、開拓進取，樹立創(chuàng)新觀念。隨著高新科技日新月異的發(fā)展，高智能型產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，人們文化素質的進步，對產(chǎn)品的要求越來越高。相應地要求企業(yè)要成為新的知識型企業(yè)，生產(chǎn)更多的、知識含量高的產(chǎn)品。而創(chuàng)新是知識型企業(yè)的靈魂，只有在知識創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、治理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等諸多方面下功夫，才能實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)長久、高效的發(fā)展，隨之要求企業(yè)治理模式是種“創(chuàng)新治理型”模式，企業(yè)理財也應有創(chuàng)新觀念，在權衡風險和收益的條件下，不斷尋找最佳投資機會、最好合作伙伴和有效投資方式以開創(chuàng)新產(chǎn)品和新市場，實現(xiàn)企業(yè)擴張。
　　3、時空縱橫，樹立信息觀念。知識經(jīng)濟時代，信息的傳播、處理和反饋速度將大大加快，企業(yè)之間的時空將縮短，經(jīng)營空間變小，商品交易、重大決策將在瞬息間完成。網(wǎng)絡經(jīng)濟、媒體空間、電子貿易等交易形式被廣泛使用，為此，企業(yè)理財職員必須樹立信息觀念，從紛繁復雜的信息海洋中及時捕捉各種有用的信息，加以綜合分析和處理，以便在最短的時間內做出有效可行的財務決策。
　　
　　三、理財目標的現(xiàn)實選擇
　　
　　1、股東財富最大化不符合我國國情。隨著證券業(yè)的迅猛發(fā)展，股東財富最大化已成為目前中國理財界比較公認的企業(yè)理財目標。這一目標以為股價的高低代表了投資主體對企業(yè)價值的客觀評價。它以每股的價格表示，反映了資本和獲利之間的關系；它受每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。所以，股東財富最大化考慮了企業(yè)面對的不確定性與貨幣時間價值這兩個現(xiàn)實因素，因而在一定程度上能夠克服企業(yè)的短期利潤行為，目標輕易量化，易于考核。但在現(xiàn)階段，股東財富最大化并不符合我國國情，存在很多局限。
　　2、資本價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)理財目標的公道選擇。資本價值最大化，是指現(xiàn)代企業(yè)都是財務形式上的資本商品，其目的是促使資本價值形態(tài)的轉化，追求資本產(chǎn)出價值的不斷進步。在我國，國有企業(yè)占據(jù)主導，上市企業(yè)所占比重不大，選用股東財富最大化作為理財目標，既不公道，又缺乏現(xiàn)實通用性。而把資本價值最大化作為理財目標顯得更為科學公道。這是由于，第一，現(xiàn)代企業(yè)資本運營特征客觀上要求企業(yè)選用資本價值最大化作為其理財目標；第二，金融市場變化與期權理財理念為選擇資本價值最大化目標提供了可能；第三，理財目標必須兼顧契約各項收益。人力知識資本參與企業(yè)收益的分配，為資本價值最大化提供了更廣闊的空間；第四，選用資本價值最大化作為理財目標，具有較大的靈活性。
　　
　　【參考文獻】
　　[1] 張媛：“對我國企業(yè)理財目標的思考”，《內蒙古科技與經(jīng)濟》，2004.13
　　[2] 林建雄：“更新理財觀念、轉變理財目標、調整理財內容”，《 福建財會治理干部學院學報》2001.3
　　[3] 葛強：“論現(xiàn)代企業(yè)理財目標的公道選擇”，《 北京工商大學學報》（社會科學版），2004.7

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